【现场直击】中生制药：创新药研发费已高于仿制药，今年研发开支或超20亿

原創

正在从一个“仿制为主”向“创仿结合”转型的中国生物制药(01177-HK)已成为国内三大龙头药企，尤其是去年4月上市抗肿瘤靶向药排头兵——原创抗肿瘤药安罗替尼的强劲势头，为公司带来了轰动效应和形成的抗肿瘤产品线优势。

从已发布的2018年业绩报看，中生制药亮点不少。

业绩方面，营收净利齐升。2018年实现收入208.89亿元(人民币，下同)，同比增长41%；净利润90.46亿元，同比增长316.7%。业绩大增主要由于收购北京泰德24%权益后并表的影响，撇除该项收购产生的收益和金融资产公允价值等影响，净利润约28.4亿元，同比亦取得约37%的高速增长。

研发方面，抗肿瘤产品线丰富。2018年共获得生产批件18件，其中涉及抗肿瘤产品4个品种、8个规格，抗肿瘤产品线获得重大补充；获得临床批件23件，其中1.1类化药18件，生物类似物2件；一致性评价获批4个品种，新提交一致性评价受理20件；发明专利授权92件，新提交发明专利申请358件。

抗肿瘤用药销售额翻倍。2018年抗肿瘤用药销售额约3.19亿元，同比增加99.6%，占该集团收入约15.3%，同比上升4.5个百分点。而抗肿瘤用药销售额大增很大程度是安罗替尼带动的，但财报中没有披露安罗替尼的销售额。中信证券预计安罗替尼全年销售额突破7亿元。照此来看，安罗替尼已经是公司上市后放量速度最快的创新药。

资金实力提升显著。2018年现金及银行结余大幅提升至66.76亿元，另外预付、其他应收款及其他资产增加27亿元达57.28亿元，资产状况良好。                            

研发费用持续攀升，在研创新药品种达190

中生制药研发费用率2016年起维持在10%以上，2018年研发费用2.09亿元，占集团收入约10.0%。

2018年，中生制药研发人员高达2000人，是2013年的5倍，其中硕士以上人员比例为63%。目前在研创新药品种有190个，其中创新药、生物仿制药和化学仿制药的占比分别是27%、15%、58%。

中生制药近些年加大了对创新药的研发，尤其重视创新肿瘤产品的投入。在研产品中，肿瘤药产品的占比达到了52%(30多个创新药处于研发阶段)，其次是均达到14%的肝病产品和抗生素药品，呼吸及内分泌产品则为10%。

公司2018年已经上市了安罗替尼、利多卡因、硼替佐米、莫西沙星等10个重磅品种，未来1-2年即将上市的重磅品种包括来那度胺、维格列汀、替格瑞洛、凝血八因子、布地奈德、沙特美罗氟替卡松等。

以下为中生制药管理层在2018年业绩发布会现场的问答环节：

问：公司今年的销售目标是多少？

答：公司今年目标销售最少增长两位数，而未来五年亿元以上销售的药品预计达50个，10亿元以上销售的预计达10个。新产品方面，预期未来五年每年将有10至15个新药上市。

问：4+7带量采购对公司有何影响？

答：按目前进度看，预计在今年夏天公布第二批4+7带量采购模式的产品，并在今年年底执行。第一批名单中部分有我们的药品，预计第二所涉及的药品较少。另外，我们有一些药刚通过一次性评价，有较大的机会中标。所以，预计第二批4+7带量采购对公司影响不大。

问：未来公司在创新药和仿制药的开支会达到什么状态？

答：去年公司花费在创新药的支出已经多于仿制药，今年研发开支预计约20多亿元，约占收入10%-11%。目前在研的生物药有30多个，约10个处于临床阶段。而创新药研发成本不低，如公司研发的抗肿瘤药“安罗替尼”花费十数亿元，相信市场上规模大及销售能力佳的药企在创新药方面会更有优势。

港股百強

新一轮抗癌药医保准入专项谈判和4+7带量采购等多项重大措施对医药行业产品结构和产业格局影响深远。以前所未有的力度大幅压缩了包括创新药在内的药品利润空间，加速行业重构和行业洗牌。产品线及研发能力在行业中出类拔萃的中生制药在2017年成功入围港股百强名单第60名，在接下来的2018年港股百强评选中，中生制药更进一步！期待将于2019年5月24日（星期五）在深圳中洲万豪酒店举行的[港股100强]颁奖典礼为我们揭晓答案。