国內衍生品市场发展迅速 政府监管成发展最大挑战

【财华社讯】在香港交易所举办的人民币定息及货币亚洲论坛上，与会嘉宾讨论了利率衍生工具的发展现状及未来趋势。香港交易所定息及货币发展部高级副总裁赵健能表示，经过与会者投票，衍生品市场发展最大的挑战为监管政策，占77%，其次是流动性占17%，然后是平台占2%，其他因素则占4%。

从供应角度来看，交通银行香港分行环球金融市场部策划发展经理何文俊表示，随着金融市场开放，衍生品市场快速发展，越来越多产品推出。他相信，这将是未来重要发展领域，希望政府放开监管，令市场获得更大灵活性。

高盛(亚洲)亚洲区(日本除外)宏观结构性产品部执行董事刘基雋认为，说到衍生品，大家首先想到的是投机，现在看来市场已经发展很快，很多人使用CNH进行对冲。而在过去几年，市场已经趋向更为平衡，衍生品成为很多产品的副产品。他又指，汇率风险是很多CFO关注的问题，尤其是海外的CFO对人民币风险非常关切。他认为在新的国际标准下，CNH的流动性能得到更好的提高。

从指数提供者角度来看，麦凯德指数业务董事总经理Randolf TANTZSCHER表示，如今看到衍生品逐渐变成有效管理资产的工具，不可否认衍生品是比较复杂和昂贵，早期人们听到衍生品就想到信贷风险，这是很自然的联繫。他认为，流动性是衍生品的推动力，从欧美的经验可知，光有产品是没有用的，更重要的是得到当局的支持。而在中国，衍生品还算是新产品，市场发展仍未完善。

澳新银行北亚区金融市场部总经理黄柏坚则认为，人民币衍生市场仍比较年轻，在国內是由市场主导，而海外是由市场主导。他表示，现在最关注的是监管问题，对衍生品有效管理方法是降低成本，才能和国外对手抗衡。

文：敖璐斯