2018净利润超2亿，用户运营SaaS先行者兑吧集团冲刺IPO

原創

SaaS（软件即服务）在21世纪才开始兴起，特征是年轻、快。2018年，中国用户运营SAAS行业规模为44亿元（人民币，下同），预计到2023年将突破419亿元人民币。

“快”是网络时代的代名词，与用时间打磨沉淀的实业不同，互联网时代的变现模式是拉新-留存-活跃-变现，在高速发展的互联网时代，“快”成了抢占市场、决胜明天的利刃，而如何将这个变现周期缩短，成了企业进行战略布局的关键。

在线上，企业必须“盘活”存量用户，降本增效，才能确保未来增长的可持续；在线下，传统企业上下游衔接效率僵化，而工具类SaaS仅为企业提供单一业务功能的数字化改造，不能有效提升企业联结用户的效率。所以，不论是线上APP还是线下企业，都有必要建立数字化的用户体系和推出一套具有品牌特色的用户生命周期管理体系。

国内用户运营SaaS和互动广告两大市场的龙头企业——兑吧集团，通过帮助企业客户解决新客获取、老用户留存以及流量变现的用户生命全周期运营问题，取得了快速发展。日前刊登了上市聆讯资料集，招银国际和汇丰为联席保荐人，赴港IPO进入最后阶段。

行业领先的年轻企业，2018年净利润超2亿

兑吧集团整体营收增长十分强劲。根据招股书显示，受益于对中国用户运营SaaS 平台服务及互动广告服务的旺盛需求，公司收入从2016 年的人民币5,113.8万元大幅增至2018年的人民币11.4亿元，年复合增长率高达372%。

2014年才创立的兑吧，营业不到三年，经常性业务即实现盈利。2016年至2018年，其收入由5,113.8万元，增至11.37亿元，年复合增长率达到3.72倍。扣除股份支付、上市开支、公允值变动等一次性款项的影响，该公司于2017年即扭亏为盈，录得经调整利润1.19亿元，2018年经调整利润更较2017年大幅增长72.9%，至2.05亿元。

其中，兑吧的核心业务之一用户运营SaaS平台业务，2018年贡献的收入由2016年的445.6万元人民币（人民币），大幅提高至1,366万元，年复合增长率达到75.1%。

另一核心业务互动广告的收入由2016年的4,668万元，大幅增长至2018年的11.1亿元，年复合增长率为3.9倍。

分部收入（千元人民币）

两大蓝海市场的最大玩家，双引擎驱动发展

用户运营SaaS和互动广告两大核心业务，是保障兑吧业绩高速增长的两架马车。经过这几年的强劲发展，兑吧如今已在两大市场内居于领先地位。

兑吧于2014年7月推出用户运营SaaS平台，帮助企业通过其有趣且具参与性的用户运营工具（包括积分运营工具、活动配置工具及签到运营工具）吸引及留存线上用户，这些工具可刺激移动App用户活跃度及花费更多时间在使用移动App上。

截至2018年12月31日，已接入兑吧用户运营SaaS平台的移动App数目超过了1.4万个，覆盖在线企业移动App用户数目超过13亿，居于市场首位。2018年12月中国日活跃用户排名前100名的移动App中，有53%的移动App使用兑吧的用户运营SaaS平台。目前，兑吧已经将用户运营SaaS平台扩展至服务线下企业，截至2018年末，其提供过服务的企业数已达101家。

例如，在兑吧与海底捞的合作中，用户运营SaaS全方位覆盖了用户到店、排队等位、消费、离店等场景，通过数据沉淀逐步勾勒出清晰的用户喜好偏向，构筑用户画像，最终反哺线下形成千人千面的服务，形成预估消费趋势，激活新的需求。

最初，兑吧的用户运营SaaS平台以免费模式推出，以扩大客户群。兑吧有别于传统SaaS承载单一功能的软件形式，以企业运营合伙人的身份，成为企业产业链优化升级过程中的坚实基础，奠定了收费基础。兑吧于2018年4月开始就用户运营SaaS解决方案的若干客户进行试点收费，截至2018年12月31日，共有373名付费客户使用其付费服务，包括272名App开发者（即线上企业）及101家线下企业，而该公司2018年从这项业务录得的收入已达到840万元。

根据艾瑞咨询的数据，国内在线企业用户运营SaaS的渗透率由2013年的0.1%增长至2018年的1.1%，预计至2023年将达到18.7%的水平，而线下企业用户运营SaaS的渗透率由2013年的0.3%，提高至2018年的3.4%，预计至2023年将达到19.3%的水平。作为国内率先开启用户运营SaaS蓝海的服务商，兑吧以创新的模式及战略性的布局，无疑将可受益于行业的高速增长。由此可见，这项业务的收入增长潜力巨大。

再来看兑吧的另一架马车——互动广告。互动广告业务是兑吧最主要的收入来源。兑吧通过用户运营SaaS平台业务累积的不同经营场景下对移动App用户行为的理解，以有趣又好玩的互动活动吸引用户，从而将其引导至广告主指定的移动互联网页面。

艾瑞咨询的数据显示，按2018年收入计，兑吧在中国移动互动广告市场占51.7%的份额，居行业首位。截至2018年12月31日，兑吧在4,065个内容分发渠道（主要包括移动App）上投放互动广告，于2018年，其互动广告业务服务的终端广告主（通过广告代理商客户或直接客户）为2,938名，月活跃用户数为2.85亿人，日活跃用户数为2,050万人，广告页面浏览数为145.24亿次。

根据艾瑞咨询的预测，自2018年至2020年，互动广告有望在移动App的新闻、社交、视频及电子商务领域得到普及，预期会带来下一阶段的大幅增长。展望2018年至2023年，中国移动互动广告市场规模将由21亿元，增至135亿元，年复合增长率为44.5%。

作为中国移动互动广告市场收入排名领先的运营商，兑吧无疑将可受惠于这个领域下一阶段的爆炸式增长。

中国移动互动广告市场规模的收入增幅

虽然已经在两个具备极大增长潜力的市场拿下了市占率第一。但兑吧仍极具开拓精神。为提前布局未来，及时把握机遇，保持已有的市场优势，兑吧拟通过在港交所上市，筹资改进研发、销售、运营功能，投资和收购与其业务及技术相关或互补的公司及企业，为发展铺路。对于投资者来说，这个To B市场的双龙头企业不失为一个优秀标的，值得关注。