【大行报告】广发证券：血制品行业温和复苏 关注产品结构动态变化

广发证券发表研报指，根据中检院及各地药检所披露，2019年一季度国内人血白蛋白批签发总量(折合10g/瓶)为731.83瓶，同比下降24.2%。人血白蛋白批签发总量同比有所下滑，进口占比大幅下降，目前行业渠道库存较为紧张。

同时，受年初上海新兴的静丙检验出HIV抗体阳性事件影响，自2月份开始静丙批签发量下降明显。然而，广发认为上海新兴事件为浆站管理不善的个体性事件，不会对整个血制品行业造成较大影响，静丙批签发后续有望逐渐恢复正常。关注血液制品的产品结构性变化，八因子与狂免批签发量增长较快。

此外，从血制品相关的上市公司财报来看，各企业的血制品业务收入季度环比稳步提升，经营活动产生的现金净流量环比大幅改善，应收账款与票据以及库存逐步企稳，说明终端需以及销售渠道正在逐渐好转，因此广发判断血制品行业正于处于温和复苏阶段。建议重点关注业内血浆利用率高的华兰生物(002007-CN)和积极布局推广渠道的博雅生物(300294-CN)。