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【大行报告】中泰证券:维持伊利股份(600887-CN)买入评级

日期:2019年4月10日 上午11:09

中泰证券发表研报指,伊利股份(600887-CN)4月8日公告,拟回购公司股份数量为总股本的2.5%到5%,回购价格不超过35元/股,拟用于回购的资金总额(自有资金)最高不超过106.37亿元。本次回购期限为董事会审议通过起不超过12个月,回购的股份将用于实施股权激励。

中泰指出,预计伊利股份2019年1季度整体收入增速在10-15%之间,利润增速预计个位数;预计毛利率小幅承压;销售费用率预计平稳,或有下降空间。

该行预计2019-2021年公司收入904.4、1000.3、1109.2亿元,同比增长13.7%、10.6%、10.9%,五强千亿目标顺利完成。产品结构升级加速,原奶预计温和上涨,买赠有望随之减弱,预计毛利率整体平稳。行业竞争激烈,预计销售费用投入增多,整体费用率跟随行业竞争变化存在不确定性,预计平稳略增。该行预计净利润在72.7、83.5、91.9亿元,同比增长13%、15%、10%。对应PE为26X、23X、20X。长期看好该公司,继续推荐。

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