【大行报告】中银国际：维持超图软件(300036-CN)买入评级

中银国际发表研报指出，超图软件(300036-CN)2018年实现营收15.2亿、净利润1.7亿，分別同增21.5%和-14.6%;预计2019Q1净利润702~830万，同比下降35~45%。政府客户需求延迟兑现，订单增速有望迎来拐点，维持买入评级。

研报指出，国土三调订单提供业绩确定性。2018年“国土三调”相关订单从3月首次出现到12月达28个，订单数量逐月上升。19Q1在季节性因素影响下仍有单季30个的较高水平，意味着全年业绩增长来源有一定保障。

该行预计该公司2019~2021年净利润为2.19、3.26和4.75亿，EPS为0.49、0.73和1.06元(考虑订单释放延后影响，2019~2020年下调幅度约26~31%)，对应PE为39、26和18倍。前期市场已消化2018年业绩因素，估值较低，看好业绩拐点后恢复增速。