资金续紧 1个月拆息超2.1厘

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港元拆息(HIBOR)持续上扬，昨天隔夜拆息连升6日至3.34071厘，再创4个月新高，银行用作按揭利率定价的1个月拆息，则连涨7天至2.10643厘，累计升0.46厘或27.9%。财资界人士指出，经历连续4个交易日的紧张情况后，昨天拆息市场有回复平静跡象，隔夜拆息稍为回落至2厘，同时远期市场反映未来拆息将偏软，估计今天(12日)隔夜息定价会微跌，但仍高于2厘水平。

不过，1个月后，即5月12日为周日，加上13日是佛诞翌日假期，本港银行一般会部署资金应付流动性，故1个月拆息持续高企。

由于昨日盘內拆息回软，港滙强势亦扭转，兑每美元由高位7.8362一度掉头贬至7.8448。截至今晨1时报7.8436。

综合银行界意见，拆息接连向上有多个因素，包括港股录得资金流入，过去4个交易日“港股通”南向净流入42.18亿元，变相令银行港元需求增加，同时，估计因银行大型客户短期需周转，抽紧流动性。此外，拆息高企触发部分早前沽港元买美元的套息交易平仓，进一步推升港元购买力，令拆息愈扯愈高。

隔夜钱攀4个月高回落

港元远期市场可反映拆息未来走势，昨天1年远期美电折让幅度，由周三约400点子，扩阔至550点子左右，预示往后拆息有望回软。上海商业银行财资业务处研究部主管林俊泓估计，今日港元隔夜拆息定价，将由昨天逾3厘水平回落，但仍会高于2厘。

华侨永亨银行经济师李若凡指出，踏入第二季，4月份银行体系总结余仍超过500亿元，资金外流风险偏低，且短期没有大型新股集资抽水，流动性状况不应这么紧张，观乎昨日港元远期折让收窄，拆息从目前水平掉头向下的可能性较大。

东亚银行(00023-HK)高级外滙市场策略师叶泽恒认为，近日短息抽高情况并不正常，即使个別银行有资金需求，几个交易日应可消化。但他预料各期限拆息将继续波动，今天1个月拆息的到期日(5月12日)，刚好是周日及周一假期(佛诞翌日)，估计持续高企，下周银行亦要为复活节长假期部署资金，1星期拆息料较紧张。

派息潮临近 长息难大降

至于较长期限的拆息走势，亦未必能大幅回落，李若凡指传统上5月至7月为上市公司派息高峰期，6月底更有半年结因素，流动性势必趋紧，每当港息偏软时，可能引发套息交易，甚至再令港滙触及弱方兑换保证导致银行体系结余下降，未来数月拆息下行空间有限，预计1个月和3个月拆息继续在1.5厘上方波动。