招商银行研究院资本市场研究所所长：预计不太可能会推出更有力度的放鬆举措

【财华社讯】人民银行公布，上月新增人民币贷款为1.69万亿元，按月急升近91%，亦多过市场预期1.2万亿元。

截至3月底，广义货币供应量(M2)按年增长8.6%，是13个月以来最高，增速按月高0.6个百分点，按年高0.4个百分点，

另外，上月社会融资规模增量急升至2.86万亿元，按月急升3倍，按年增长10.7%。

首季社会融资规模增量累计近8.2万亿元，较去年同期增加超过2.3万亿元。

招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮指出，一季度金融数据相当不错，创出季度历史新高，M2增速也回升至8.6%，无论表內、表外融资均好于预期，且居民户、企业户中长期贷款分別达1.38万亿和2.57万亿，均高于去年同期水平，3月份企业户中长期贷款仍保持了高增态势。而3月票据融资降至1,000亿以下，显示一季度社融并非主要依靠短期融资冲量。同时，一季度地方债发行节奏明显加快，发行5,391亿，同比多增4,622亿。

一季度社融大幅超预期，一方面显示前期刺激政策效果显着，另一方面或显示总需求已经触底，预计宏观经济企稳的时间有望提前至二季度，市场对经济前景的预期也将得到持续改善。

预计市场风险偏好将会继续回升，对权益资产有利而利空固收资产，债券市场已近牛尾，收益率上行风险已大于下行风险，股市行情短期仍有望受到推动，但二季度行情能否走的更远，仍需得到企业盈利的验证，不过总体而言，年內权益市场可以看的更积极一些。

在此背景下，货币政策对经济将以观察为主，预计不太可能会推出更有力度的放鬆举措，但在阶段性流动性紧张时，降准的可能性仍不能排除，同时政策的关注点将会聚焦社融投放的结构和期限，如何将信贷资源更多的分配给小微、民营和中长期融资，将继续是政策的发力点。