本地中小型上市保荐人数目数年前显着增加,惟近期新成立的却大幅减少。根据香港证监会数据显示,年初至今只有四家机构获该会发保荐人牌照,撇除三家具內地背景,只有一家是中小型保荐人。
分析认为,虽然今年首季香港新股集资额全球排名第二位,但监管机构严打啤壳,创业板上市公司数目大减,本地中小型保荐人生意难捞,自立门户的诱因大减,个別甚至或因生意不理想会结束业务。相反,有中资券商背景的保荐人会愈来愈多。
一五至一六年期间,市场出现多家本地中小型保荐人,单是一五年获证监会发牌的中小型保荐人已近十家。
当时正值內地对外资投资高峰期,內地资金对香港上市公司的上市地位有需求,加上开设保荐人公司门槛不高,最低实缴资本只需一千万元,造就大量本地中小型行成立。去年获发牌的保荐人达十四家,当中不乏中小型保荐人。
不过,一九年至今只有四家机构获发保荐人牌照,包括方正证券融资、越秀融资、丝路国际资本及竤信国际。现时持牌的保荐人总数有114家,较去年底仅微增3.6%。
公共专业联盟财经政策发言人甄文星表示,未来中小型保荐人新成立数目肯定会放缓,原因是新股市场淡静,部分新股要延期,令到成本增加,而且开设保荐人公司的租金及人工不菲。
此外,监管机构严打啤壳、借壳上市等亦是原因之一,“现时的确是少咗公司愿意在创业板上市!”与此同时,证监会发牌部很忙,正常要六个月才能批出保荐人牌照。
有投行界人士直言,现时创业板上市已变质,“原本创业板是给中小型企业机会上市,但现时就好似洪水猛兽般,要赶尽杀绝,创业板已再无集资功能!”
除创业板集资难之外,即使主板上市亦较以前困难,因为香港交易所(00388-HK)去年收紧上市门槛,将主板上市时的最低市值由2亿元,增加至5亿元,最低公众持股价值由5,000万元,增加至1.25亿元。“莫讲话小型行,就连中资投行都觉得难!”
他又称,近年上市公司重组的监管及合规要求提高,加上市况波动令散户对新股市场兴趣下降,中小型保荐人生意亦受影响。“细行如果无分销网络,生意更差!”再者,近年证监会审批牌照很严格,遇到要转换大股东或者是民企背景等,都要查根究柢。
他续表示,在种种原因之下,本地保荐人自立门户的诱因大减,甚至个別或因生意不好会结业。“保荐人的主要人员有其市场价值,如果无生意,没有必要再开档,可以去打番工,中资保荐人抢住要人!”
投资者学会主席谭绍兴指出:“以前啤壳有价,本地细行唔忧无生意,但是严打啤壳之后,少咗好多生意,而且养壳的成本昂贵,加上现时在市场上肯借钱按壳的水喉愈嚟愈少!”新成立的细行虽然少,但不会绝迹,因为中资保荐人的生意“做唔切”,可能要寻找本地行合作。
他同意未来中资保荐人只会愈来愈多,因內地企业上市仍多,一定要找有中资背景的保荐人。“以前中资行可能专做大型新股,但现时会大小通吃,又或由以往做联席保荐人变成独家保荐人。”证监会早前曾表示,內地公司已占本地保荐人业务达七成。
(东方日报)
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