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【大行报告】中泰证券:原油已回归平衡 但不确定或加大

日期:2019年4月15日 上午10:01

中泰证券发表研报指,19Q1油价大幅上涨,布油价格上涨23.5%,主要是因为OPEC持续减产开始发力,促使油价温和上行。对于美油近远期价差进行分析,原油市场已回归供需紧平衡状态。同时,油价或迎短周期供需共振,油价有望温和上行。但5月开始不确定性或开始加剧。此外,美国产量处于历史高位,商业原油库存增加。

中泰建议布局农化优质龙头:新洋丰、扬农化工、利尔化学等。当前农产品价格弱复苏,且预期将持续趋于复苏态势,农产品价格的复苏有望推动磷肥、尿素、钾肥、复合肥、农药等产品需求稳健。此外,供给端的收缩助力行业复苏。以我国磷肥行业为例,由于我国磷肥行业长期产能过剩,受益供给侧改革,行业不但没有新增产能,反而正处于去产能周期。2015年至2017年,磷酸一铵产能增速分别为8.1%、18.4%、-8.4%,2017年产能增速录得首次下降,产能正处于去化过程中。由于供需两端持续向好,磷肥、尿素、钾肥等价格持续上涨,行业已经逐步走出底部。当前尿素、磷肥等价格持续上涨,有望推动相关公司业绩向上。建议重点关注:华鲁恒升、新洋丰、金正大、诺普信、藏格控股、扬农化工、利尔化学等。维持石油化工增持评级。

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