道衡美评发表第一份《中国行业倍数》报告

日期：2019年4月16日 下午12:10 香港和北京2019年4月16日 /美通社/ -- 专门为客户保障、恢復和发挥最高价值的环球顾问公司道衡美评(Duff & Phelps)，刚刚出版其第一份《中国行业倍数》报告。这份报告概述了截至2018年12月31日摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)內11个主要行业公司的交易倍数资料，并指出在2018年期间，每个行业的市盈率中值都有所下跌。


道衡美评大中华区董事总经理兼主管吴勇为在这份报告发表时表示：“2018年，中国经济增速放缓，以及世界两大经济强国的贸易关係紧张，以上因素均对中国股市造成沉重压力，导致市场和多个行业和公司的交易倍数下降。”


他补充说：“虽然香港和沪深股市在2019年第1季升幅强劲，但营商环境仍然充满不确定性。中国工业产出增长放缓，住房和汽车行业发展缓慢，而中、美两国的贸易僵局仍然有待解决，因此，投资者难免要面对市场的波动性。”
该报告详述非金融服务行业的市账率(P/B)、市盈率(P/E)、EV/EBITDA和EV/Sales 倍数，以及金融行业的市账率(P/B)、市盈率(P/E)、市值(Market cap)/收入(Revenue) 及P/TBV倍数。在截至2018年12月31日止两年期间，监察范围內的公司超过400家。
该报告其他重点包括：

* 2018年，市盈率中位数跌幅最大的是原材料和非必需消费品行业，分别下降了49%和47%。 * 公用事业和日常消费品行业的韧性最强，2018年市盈率中位数仅分别下降9%和28%。 * 截至2018年12月31日，电信业务业的市盈率中位数最高，达到19.8倍；房地产行业的市盈率中位数最低，只有7.0倍。 * 2018年第4季，能源行业的市盈率中位数降幅最大，环比下跌27%。其次是必需消费品行业，同期市盈率下降24%，该行业的市盈率中位数在去年上半年颇为强劲，但到了下半年却加速下跌。 * 2018年第4季，信息科技和房地产行业的市盈率中位数分别同比增长7%和4%。 他说：“各行业的情况非常复杂。2018年第4季，信息科技和房地产行业的市盈率上升，前者受到5G网络空前庞大的投资所推动，后者受益於房地产监管的放宽。然而，去年第4季，随着中国经济放缓，消费者信心减弱，对於必需消费品行业造成了不利影响。此外，中国的健康护理行业倍数过去一直保持强劲，但在推行集中批量採购计划后，药品价格下跌，健康护理行业也受影响。”

他说：“我们认为，除了交易倍数和整体的估值之外，今年电信、媒体和科技(TMT)、必需消费品和健康护理行业很可能仍然受到追捧，因为私募行业仍会持续投资，以及中国独角兽和未有收入的生物科技公司的突然涌现，对以上行业带来支持。”
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