【大行报告】交银国际：上调中国国航(00753-HK)目标价至10.98港元 维持买入

交银国际发表研报指出，中国国航(00753-HK)19年1季度的净利润同比上升3.6%至人民币27.2亿元，总收入同比上升3.0%。收入客公里同比上升7.0%，其中国內和国际收入客公里分別同比增加4.2%和11.0%。整体航空货运需求放缓令货邮收入吨公里同比下降1.3%。

根据2019年生效的16号国际会计准则，国航需将全部飞机租赁合约在资产负债表中确认为债项，该行预计，由于经营租赁费用将重新分类为利息费用，2019年的经营利润率将因此而提高。

该行上调19-20年盈利预测并引入21年预测。稳定的人民币、中美关系的好转以及强劲的国际航空需求等正面因素有望进一步带动股价领先大市。该行将目标价从9.58港元提升至10.98港元，对应19年1.3倍的市净率，维持买入评级。