钢铁行业一季度业绩回落明显，研发费用增长78%的马钢要布局未来？

原創

马钢的前身可以追溯到1953年成立的马鞍山铁厂，1958年马鞍山钢铁公司成立，1993年经历了股份制改制，分为了马钢总公司和马鞍山钢铁股份有限公司，马鞍山钢铁股份有限公司(00323-HK)被列为国内首批在境外上市的九家股份制规范化试点企业之一，并于1993年11月3日在港交所上市，这位在高光时刻被称为“江南一枝花”的马钢在香港资本市场开启了漫长的演绎。

2019年首季纯利遇挫

在2019年第一季度，国内钢铁公司的表现似乎普遍不理想，马钢亦没有幸免。根据公司财报，在2019年首季度，公司营业收入为177.17亿元（人民币 下同），同比下降3.23%。纯利为8374.59万元，同比下降94.09%。经营活动产生的现金流量净额为-22.89亿元，同比下降461.39%。

行业下挫严重

马钢一季度的不佳的业绩表现在钢铁行业中并不是个案，截止4月26日，有19家上市的钢铁公司发布了一季度财报，其中只有4家保持业绩正增长，15家净利润表现下滑。

钢铁近几年受到供给侧改革、淘汰过剩产能和环保政策的叠加影响，国内长材和板材价格在2015年触底之后均出现快速反弹，也早就了国内钢铁企业的三年的光辉岁月。

2018年，钢铁公司良好的业绩表现催生了钢企产能的进一步上升，加上2019年年初钢铁限产不及预期，一季度国内粗钢日产趋势较去年同期小幅走高。产能提升的同时，国内的需求却偏紧，尤其是汽车市场的需求不振对钢材价格造成了压制。

一面是产品价格的下滑，另一面在成本端，铁矿石价格却在大幅的升高。受今年初巴西淡水河谷铁矿产区溃坝事件影响，致使其公司矿区大批关停，加上必和必拓受飓风影响也减少几乎在同一时期发生，叠加因素致使世界主要的三大铁矿石矿山的发货量减少了5000万吨。今年一季度，中国进口铁矿石价格从60多美元/吨快速上涨到每吨90美元/吨上方。进口矿石价格的过快上涨也带动了国内铁矿石价格的提升，这些因素都对国内钢企一季度的业绩造成了负面影响。

随着澳洲矿山飓风的影响的减退，加上巴西矿山的复产推进，当前国内处于高位的铁矿石价格或将迎来回调的概率较大。

去产能关停工厂影响

在国内钢铁去产能的持续推进下，去年4月马钢永久性关闭了两座420立方米高炉，并接着于2018年10月永久性关闭两座40吨转炉，今年1至2月份一座2500立方米高炉亦进入大修。这些因素使得马钢及其附属公司在今年一季度的生铁产量为416万吨，同比减少11.49%，粗钢453万吨，同比减少10.47%，钢材421万吨，同比减少11.92%。

今年1至3月，国内钢材价格指数均值为108.14点，同比下降4.75%，中国铁矿石价格指数均值为290.02点，同比上涨11.93%，叠加上马钢产量的下降，综合起来导致了马钢一季度业绩的大幅回落。

研发费用快速增长

根据马钢一季度财报中母公司利润表显示，公司的研发费用达到1.26亿元，相对于去年同期的7383万元大幅增长了78.20%，公司公告显示这主要是由于加大了科研投入力度，扩大产品开发种类以及设备折旧费用和材料费用上涨较去年同期上涨所致。

虽然身为传统行业，不过这些年，马钢似乎有意加大了的对研发的重视，根据公司2018年财报显示，公司的研发费用达到了8.01亿元，这比上一年增长了214.18%。其中设备费用的增幅最高，由2017年的3222万元增长至2.05亿元，同比增速高达536.81%。

根据百度企业信用的数据，在2009年马鞍山钢铁股份有限公司当年的新增专利信息仅为59个。在之后的十年，每年新增的专利信息数量整体保持上升态势，截止2018年12月31日，马鞍山钢铁股份有限公司的专利信息数量总计达到了2473条。

马钢在轨道交通、汽车板、高性能建筑钢材、环保型焦炉和电工钢等多个领域构建了自己的专利池。同时，公司加紧了国际专利申请，其自主研发的《直筒型真空精炼装置及其适用方法》在日本、美国均获得专利。

展望港股百强

钢铁行业在今年一季度在内外因素的交织下业绩疲软，外部偶然因素造成的原材料价格上涨相信会随着时间的推移被逐渐抹平。国内的周期性因素仍是决定国内钢铁行业业绩的关键性因素，而如何能在行业周期中取得优于行业的平均水平，技术壁垒的树立就变得尤为关键，马鞍山钢铁股份有限公司正有意在此找到属于自己的突破口。

距离第七届“港股百强”评选仅剩下16天，历史悠久的马钢能否凭借持续在行列入这历史最久的专注港股上市公司的权威榜单，为公司未来发展助力呢？敬请期待，5月24日，深圳中洲万豪酒店“港股百强”评选现场将揭晓答案。