尖沙咀置業：失落的信和「明珠」何日再生輝？

原創

回首近半個世紀以來的香港房地產業發展史，李嘉誠、郭得勝、李兆基及鄭裕彤家族領銜的四大地產豪門無疑佔據了大部分的篇幅與筆墨，但香港這塊沃土所孕育的地產「門派」本就眾多，於長和（00001-HK）、新地（00016-HK）、恒基地產（00012-HK）及新世界發展（00017-HK）之外的「江湖」也同樣蔚為精彩壯觀，而其間佼佼者就包括發迹於上世紀70年代的信和集團。

上世紀50年代初期，後來蜚聲華人世界的金融地產大亨黃廷芳在新加坡大舉進軍房地產業，更因擁有新加坡商業中心烏節路眾多地皮而被譽為「烏節地王」。70年代初黃廷芳來到香港發展，創辦了信和集團；1972年作為信和集團控股子公司的尖沙咀置業（TST PROPERTIES）（00247-HK）率先登錄香港資本市場，成為信和集團首個在港上市的地產業務旗艦公司。

1981年4月，尖沙咀置業控股的附屬公司信和置業（00083-HK）也成功登陸港股主板上市；1995年，信和置業分拆旗下酒店業務，併以信和酒店（01221-HK）之名獨立於港股上市。至此，信和集團馳騁港股市場的「三駕馬車」成型，當中尖沙咀置業作為旗下最早入市的一員，在信和「家族」中俨然是一顆明珠般的存在。

明珠亦曾「蒙塵」：失落的千禧之初

在尖沙咀置業的業務版圖中，控股子公司信和置業的業務佔比很大，從其歷史可見的業績報表來看，房地產主業的貢獻幾乎都來自信和置業；旗下酒店遍及新加坡、香港及澳洲等地。除卻包含酒店業務在内的大房地產板塊，尖沙咀置業也從事股票投資及買賣等相關業務；細分而言其業務具體囊括物業租賃、房地產發展（物業銷售）、酒店經營、物業管理以及股票投資及買賣。

經過二十多年的資本積累與發展擴張，背靠強大母企的尖沙咀置業又依託上市附屬的獨特張力在香港市場站穩了腳跟。但在20世紀90年代末至新千年之初，這顆信和明珠也曾一度蒙塵。

1998年的亞洲金融風暴是尖沙咀置業那一段失落時光的開端。1998年6月底止財年，尖沙咀置業營業額錄得67.2億元（港元，下同），除稅後股東應佔淨利潤則僅有1691萬元的微末水平，此後數年公司營業額及淨利潤都持續下跌。

2001年，世界經濟處於調整期，美國及歐洲主要國家經濟放緩，香港亦受此全球經濟氣候的影響，在這樣的市場環境下尖沙咀置業的業績每況愈下。2002財年，其有公開記錄以來首次錄得由盈轉虧，及至2003財年公司淨虧損擴大至1.76億，整體業績表現低迷。

2004至2005年，隨著香港經濟持續恢復穩健升勢，本港樓市也逐漸升溫，尖沙咀置業的經營狀況有了起色。

2005財年，依託強勁的經濟復蘇態勢，市民置業信心得到大幅增強，尤其伴隨就業率的上升、本地生產總值持續增長以及按揭條件理想及住戶數目的增多，本港樓市信心趨於振奮，物業市場得以茁壯成長。這一年信和置業的物業銷售取得顯著增幅，利潤亦因而提高，加之採用新會計準則，尖沙咀置業終成功扭虧併乘勢打破了過去數年業績低迷的局面。

投資物業重估價值浮動，惟近年綜合業績升勢喜人

實控人擁有雄厚南洋背景的尖沙咀置業，在深耕香港市場的同時也積極將發展目光投向内地市場，在2005-2015這十年間走得甚是穩健。

2015財年尖沙咀置業迎來了醞釀多時的大爆發。

這一年其物業銷售收入錄得歷史性高位的169.57億元，而上年該分部收入僅有27.41億元，同比超大幅增長了5.2倍。正是由於年内物業銷售業務的爆發性增長，尖沙咀置業2015財年的營業額從上年的75.1億元翻近2倍至218.96億元——這是尖沙咀置業營業額有史以來首次突破200億元，而此前其甚至未曾觸及百億元關口。

儘管之後的幾年公司營業額水平表現波動，但確實都穩定在了百億以上的規模水準，而更值得肯定的是，最近三年尖沙咀置業的盈利水平持續提升，總體來看綜合業績表現升勢喜人。

如上圖所見，2016財年尖沙咀置業的淨利潤為36.22億元；2017財年小幅升至38.48億元；而2018財年，公司淨利潤水平大幅度增長至73.28億元，升幅超過90%。

港股百強

過去五年尖沙咀置業不僅在業績層面實現了跨越發展，其在資本市場的表現也有目共睹。儘管從尖沙咀置業上市近半個世紀的發展歷程來看，這一路行來多有曲折不易，但穿過漫長時光迎來發展新階段之後，這顆立於香港的信和明珠已經開始隱隱生輝再露鋒芒了。

隨著公司發展活力的不斷迸發，尖沙咀置業也有望闖進新一年的【港股100強】榜單與眾多同業一爭高下，近期恰逢2018年度的【港股100強】評選活動火熱進行中，尖沙咀置業能否一舉突圍順利入榜？期待將於2019年5月24日（星期五）在深圳中洲萬豪酒店舉行的【港股100強】頒獎典禮為我們揭曉答案。