央媽定向降準釋放2800億元，誰受益？

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受内需邊際放緩、外需較大不確定性的影響，同時為了能夠穩定市場預期，助力中小農商行健康穩定發展，央行決定從2019年5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。

央行此次實行定向降準，對資本市場有何影響？哪些行業能在這波紅利中分得一杯羹？

央行公告表示，此次定向降準的範圍，僅針對在本縣級區域内經營，或在其他縣級行政區域設有分支機構資產規模小於100億元的農村商業銀行，執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率，該檔次目前為8%。

約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。

降準為資本市場帶來哪些福利？

從央行降準的政策導向來看，有助於推動中小農商行健康穩健發展，推動多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體係形成。

對於銀行而言，降準最大的利好是在於釋放更多的可貸資金，擴大銀行的可貸規模，有利於增加其業績。

財華社發現中小銀行貸款客戶一般都是大型商業銀行貸不到款的民營企業，這些企業當中有不少具有較大的發展潛力，但受限於資金問題，生產經營會存在困難。中小銀行雖然可以貸款給它們，但中小銀行其本身的資產量也存在著吸儲能力不夠，想貸款，手里面可能也沒有這麽多錢。此次降準釋放的2800億元的資金，對融資難的民營企業來說，就是雪中送炭。

而此次降準在調節銀行機構，實現信貸資金來源與資金運用相一緻的情況下，幫助中小銀行機構解決吸收資金困難的問題,隨著信貸資金需求不斷增長，央行發佈的紅利很好的營造出更加有利於中小銀行機構成長的貨幣政策環境。

財華社通過歷年的數據發現，央行在發佈降準政策後，市場就會發生大的轉變。

債市

2018年央行全年共實施 3 次降準或定向降準，為市場提供長期資金。4月17日，央行降準1個百分點置換中期借貸便利；6月24日，央行定向降準 0.5 個百分點以支持「債 轉股」和小微企業融資；10月7日，央行再度降準1個百分點以置換中期借貸便利。社會融資成本整體上升。

據中債登2018年債市發行報告顯示，2018 年 7年期 1AAA級企業債加權平均發行利率為 6.39%，較2017年上漲77個基點；AA+級7年期企業債加權平均發行利率為6.59%，較2017年上漲18個基點；AA級7年期企業債為7.73%，較2017年上漲104個基點。

上海證券分析師陳彥利表示，貨幣政策收緊的憂慮下降，降準仍可期待，降成本為任務重心。股債跷跷板效應減弱，債市調整壓力有所釋放。利率調整至高位後，配置價值凸顯，若經濟回暖出現反復，通脹低於預期，債市或有機會。

樓市

從全國歷年降準對的全國商品房市場影響來看，普遍降準的情況下，通常樓市次月就會出現環比或者同比增長變化。

2018年央行定向降準，向市場註入近兩萬億元資金，加上近5000億元的棚改資金和上半年的M2增量93410億元，相當於11.841萬億元，已經接近2017年全年增量12.63萬億元。

降準有利於銀行發放更多貸款，為購房者提供更多的購房信貸支持，同時能夠釋放更多住房需求，加大樓市去庫存力度。

央行此次釋放的2800億元資金的入市，對土地市場是有很大的影響。有學者認為，這筆資金可能會有一部分流向樓市。

因為政策的發放主要群體是中小型銀行，一旦他們有了錢，那就意味著企業在貸款和融資方面的難度就會降低很多。而當前房地產行業依舊是最賺錢的行業之一，所以中小型銀行在面對房企的時候，不會太吝啬。

更多學者認為，在當前房住不炒的總基調下，短期内房企也不會有機會大幅加槓桿。

股市

從今日股市收盤情況，三大股指集體反彈，市場整體縮量企穩，截至收盤，滬指漲1.91%，報收2938點；深成指漲2.44%，報收9259點；創業板指漲2.28%，報收1528點。滬股通淨流入5億，深股通淨流入7.8億。

連續的降準有利於緩解市場中長期資金面，對股市中長期還是有一定利好作用，特别是連續的降準後，所累計釋放的資金量規模巨大，對股票市場的資金面也會有明顯的纾解作用。根據2018年降準情況來看，公佈後A股上證綜指和深證成指均以綠盤報收。

此次降準後，對於股市來說在鞏固經濟企穩格局的同時，實現基本面企穩。降準本身就是釋放流動性，貨幣政策寬松利好市場情緒。而央行定向降準時機，向市場釋放護盤用意，是為了穩定市場情緒。

相關人士表示，降準併非緩解民營和小微企業融資難、融資貴問題的唯一手段。對於部分銀行而言，目前流動性已經較為充裕。如何綜合施策，讓降準釋放的資金更有效率地進入實體經濟，是解決相關問題的一大關鍵。從這個意義上講，比降準更重要的是疏通貨幣政策傳導機製，進一步推進和深化利率市場化改革。