【大行报告】中泰证券：维持房地产行业增持评级

中泰证券发表研报指，受高基数效应的影响，今年5月至今房地产行业销量累计同比增速为5.6%，较4月增速大幅回落。按城市能级来看，一二线回暖好于预期，增速达26.8%，三四线在“棚改缩量+高基数效应”的影响下，成交持续走弱。

政策方面，央行宣布今年将继续坚持房地产金融政策的连续性、稳定性;四部委印发意见规范发展公租房，要分类合理确定准入门槛，坚持实物保障与租赁补贴并举。地方层面，受调控新政规范，苏州吴江城南宅地调低市场指导价等指标。松紧结合的“双向调整”依然是落实“一城一策”的主要形式。

中泰表示，投资方面，建议关注配置均衡，一二线占比高的行业龙头及围绕“城市群+都市圈”资源储备充足的优质一线，推荐：1)行业龙头：集中度进一步提升，在融资、拿地、开发、管控、品牌影响力各方面优势会更为凸显，安全边际较高，推荐：万科A(000002-CN)、保利地产(600048-CN);2)优质一线：对于成长型一线房企，该行认为在基本面与政策面接近底部的背景下，挑选要更为严苛，推荐管控高效、杠杆合理、财务健康，兼具弹性与防守的标的，如：新城控股(601155-CN)、华夏幸福(600340-CN)、旭辉控股集团(00884-HK)等。

风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期;流动性有所缓和。