【大行报告】广发策略：如何看“类滯胀”对A股的影响？

广发策略指出，近期水果及猪价上涨引发投资者对于经济陷入“滯胀”的担忧。2012年以来“量”“价”传导关系较紊乱，经典的“美林时钟”（覆苏-过热-滯胀-衰退）较难适用，广发认为，当前中国经济较大概率会进入非典的“类滯胀”状态：徒有“量”跌“价”升的表象，缺乏经济周期轮动的本质。

广发策略维持A股处于慢牛中的震荡调整期判断，“类滯胀”预期对必需消费品形成支撑。建议关注：（1）“类滯胀”时期大多领涨、中国优势且高景气趋势延续的必需消费（食品饮料、农林牧渔、一般零售）；（2）逢低布局前期跌幅较大、新经济“宽信用”受益且6月科创带起风险偏好的成长科技（计算机、半导体）；主题投资关注上海自贸区、国企改革。