中国金属利用（1636.HK）主席拟再次悉售股权

日期：2019年6月13日 上午9:00 香港2019年6月13日 /美通社/ -- 中国最大的再生铜产品製造商中国金属资源利用有限公司（“中金资源”或“公司”）（股份代号：1636.HK）发佈公告，公司控股股东俞建秋拟悉售所持全部股权，并已与相关主体签署了框架协定。当前中国金属利用港股市值超过100亿港元，2018财年录得收益超过200亿元人民币，公司主席俞建秋持股比例约39.82%。

公司於2017年底亦曾悉售股权，彼时也是公司公告称主席将出售全部股份。当时的收购方是泰合集团（香港）有限公司及银昌有限公司等，当时的售价是每股3港元，若交易完成，俞建秋将顺利套现约31亿港元。

但2017年底的股权悉售事件最终并未落实，协议方因商业理由各自终止了转让协议。此次中国金属利用主席俞建秋找到了新买家，公告中披露，时建有限公司（俞建秋全资控股）已与四川省投资集团有限责任公司签订框架协议，拟向川投出售最多7.58亿股公司股份，佔公司已发行股本约29.0%；另外俞建秋及时建分别与丰银控股有限公司签订框架协定，拟向丰银出售餘下全部股份，合共最少2.83亿股股份，佔公司已发行股本约10.82%。
目前公司尚未披露更多的转让协议细节和具体的转让价格也不得而知。上次的转让价是每股3港元，基本符合公告日的市价。公司股价2个月內涨幅超过了75%，其后最高曾见至5.4港元的歷史高位。
公司控股股东为什麼对清仓股权如此执着？

中国金属利用成立於2010年，2014年於香港主板上市，主营业务涵盖再生铜、电解铜等各种铜产品，及通信电缆销售等，是西南地区最大的再生铜产品製造商。至2018年收益已达到了206亿元人民币，近两年收益增速均理想。

但是由於行业週期性特徵，整体业绩波动性难免，行业的毛利率水準也偏低，公司的财务费用也是相对较沉重。近年来，中国金属利用不断通过发新股及可转债模式募集资金，业务规模取得快速增长，但面临的财务负担也越来越重，这基本是民营企业的通病。

公司主席俞建秋悉售股权的意图较强烈，2017年底的股权转让落空后，一年多的时间再次找到了新买家，可谓用心良苦。但此前公司管理层就一直强调过，主席及主要管理层不会离开，虽然悉售股权，但是主席还是会继续参与公司运营，自己创下的事业不会轻易放弃。寻找更具实力的买家，能够更好的给上市公司带来新动力，俞建秋个人也能集中精力在主营业务的拓展上来。
“国进民退”迎来新局面，新进国资大股东实力不俗
“国进民退”是这两年比较流行的趋势，2018年就出现过密集24家上市民企被国资接盘的消息，民营企业由於资金压力，引进国资入主已经司空见惯。国资入主后能更好地改善民营企业融资困境，借助国有资本的天然优势，公司业务也通常会有更好地发展。

此次披露的接盘方之一四川省投资集团有限公司，就是四川省国资委旗下独资企业，是省內盈利能力、资产品质最佳的省属国有企业单位，整体实力不俗。川投旗下拥有11家全资企业，涉及房地产、水务、水电、能源等多个领域，16家控股企业，当中包括一家A股上市公司川投能源（600674），及剩餘12家重要参股企业。中国金属利用总部在四川绵阳，被省內龙头国企收购也算是相得益彰，若是转让协议最终落实，公司也有望成为川投旗下第二家上市公司。
公司业务持续稳健增长，发展迎来新机遇。

中国金属利用所在再生铜行业，按照十叁五规划相关文件，政策层面对再生资源行业的支援不断深化，金属回收利用已成为重要的发展领域。文件为再生资源行业订立的2020年目标是：废铜消耗量达到1.5亿吨，再生铜生产达到440万吨，再生铝达900万吨，公司发展前景十分广阔。当然，行业面临的挑战也较大，过多的资本投入就面临较大的财务成本，而民营企业的抗风险能力有限，这也为公司引入国资大股东带来正面憧憬。

虽说公司主席一直惦记着出售股权，引进实力大股东，但对公司的运营并没有放鬆。近年来对外并购专案不断，带来业务规模稳步提升。债项权益比率方面，自2016年的113.7%，已降至2018年的60.2%，净负债权益比率也由2016年的93.3%降至2018年的54.3%，可以看出公司在这方面所做出的努力。不过，公司目前短债规模佔比仍相对偏重，在手现金数额相对偏小，速动比率期內也呈下降趋势。

总的说来，公司2014年上市，当年收益不足40亿，至2018年底收益已经突破200亿，复合增长率逾50%，成绩是值得肯定的。虽然期內盈利能力还相对不稳定，但新进国资大股东入主后，也未尝不是新的机遇。国资入股最后若能落实，利好气氛推动下，料整体值搏率不俗。
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有关中国金属资源利用有限公司

中国金属资源利用有限公司（股份代号：1636.HK，下称“中金资源”）是中国最大的再生铜综合利用企业，拥有全产业链生产及服务业务模式，涵盖废旧金属回收、标準化加工、金属深加工製品，以及依託互联网技术的再生金属资讯、物流仓储及金融服务平臺提供全方位的再生金属生产﹑销售及相关配套服务。中金资源主要涉及金属产品深加工销售及废旧金属产业链综合服务两大业务，其中金属产品深加工销售板块所辖企业主要从事加工回收废铜、废铝，从而生产多种铜及铝产品，包括铜杆、铝杆、铜排、铜米、铜阳极板、铜丝、漆包线、输送配电线电缆、网络线、连接线等。废旧金属产业链综合服务板块所辖企业主要提供标準金属回收加工、仓储物流、交易结算及金融服务。