【現場直擊】大家樂集團：定價十分克制，今年4-5月同店銷售較平穩

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全球最大的中式快餐集團大家樂(00341-HK)不負眾望，截止2019年3月31日止年度的業績表現亮眼，符合多數投行的預期。

截止2019年3月31日止年度，大家樂實現收入84.94億港元，同比增加0.8%；年度股東應佔溢利5.9億港元，同比大幅增加28.9%，結束了連續3年負增長的趨勢。期内每股盈利1.02港元，擬派發末期股息每股65港仙。

今日(6月14日)中午業績公佈後，大家樂股價拔地而起，瞬間拉升逾4個點，股價創出近4個月新高。

運營效率提升利潤率

近些年，大家樂將精力放在了店面擴張方面，尤其重視内地市場。但事實證明，大家樂的這一戰略拓展是存在難度的。2017年，大家樂進軍内地華東市場時因「水土不服」而受阻，隨後撤離了該地區。

2017財年-2019財年，大家樂在内地新增店面分别為-15間、5間及10間，增速併不快，可見内地市場併不容易徵服。實際上，大家樂在1991年初踏入内地市場時也因市場尚未成熟而果斷撤離該地區。

2019年度，大家樂盈利能力得到增強，是因為發展戰略有所轉變，其通過提升運營效率及人才資本的控製。

在提升運營效率方面，大家樂應用新科技，包括首個手機訂餐應用程序、引入自助點餐機和取餐輪候係統等，另一方面增加生產力，以提高服務效率。在顧客流量不下降的情況下，服務效率的提升，必定帶動顧客消費意願和單店營收的增長，且人才投入的成本方面也得以控製，從而提升利潤率。2017-2019財年，大家樂的利潤率分别為7.36%、6.2%及8.02%，2019財年的利潤率提升將近2個百分點。

在人才成本方面，過去數年，大家樂在人才資本的投資已大致完成，成本較為穩定。2019財年，大家樂僱員福利開支(不包括以股份支付酬金)為26.69億港元，同比微增1.25%，是近幾年來增速最低的。

以下為大家樂管理層在2019財年業績發佈會的問答環節：

問：香港最低工資上調會不會令公司面臨加價的壓力？下半年開店的目標是多少？

答：目前集團員工時薪達50多元，已超過最低工資，所以對集團人力開支影響不大。香港餐飲業競爭非常激烈，顧客對售價也十分敏感，我們在定價上基本都十分克製，我們會採取不同的餐單組合，給顧客更多的選擇，以帶動客次的增長和人均消費。

目前香港餐飲市場龐大，達1200億元，雖然短期或會有波動，但市場仍有龐大需求，長期對市場有信心。今年我們在香港的開店目標預計有20～30間，大家樂快餐未來幾個月會開設7間分店，而内地計劃開20間分店，主要集中在廣州及深圳。

問：公司去年大概加價幅度是多？

答：公司這幾年註重投資人才，做更好的品質，用科技提升效率，比如在點餐機、取餐輪候係統方面。

當前市民的消費都很謹慎，為此公司推出了單價約25元的超值組合餐單，以帶動人流的增長。透過不同的套餐組合和創意的產品，希望會推動人均消費。去年度顧客平均消費逾38元，按年升超過1元。

問：公司多品牌政策下收入卻大幅下滑，公司怎麽解決這個問題？

答：公司在全球都有做採購，也有進口國外食材至内地，這種供應鏈有助穩定食材價格、供貨量、品質，所以對尋找食材和品質都有信心。國内豬肉價不斷上升，集團將會使用靈活的餐單組合。

公司多品牌策略組合彈性比較多，價格方面有多樣的選擇，大家樂人均消費約為30-40元。公司多品牌策略可使人均消費有一定幅度上升，可有協同效應。

問：公司的租金有無回調的迹象？近期運動會影響到公司運作嗎？

答：公司今年續租租金比3年前有雙位數增幅，但最重要是租金合理及店鋪有足夠人流，未來會透過科技等去提升營運效率。

我們做的是基本民生需求，區域管理同事會在前線評估，在安全前提下提供餐飲服務，相信活動只是地區性問題，預期整體影響不大。

問：去年香港收入有跌幅，速食餐飲業務下降的原因是什麽？公司人均消費有多少？

答：我們會做好品質和組合，提升效率，維護人次的單價，公司有很多比如點餐機等方面的科技。我們在運營上取得了理想成績，今年4-5月份開了4間店面，幾個月會開設7間大家樂分店，我們對今年的拓展很有信心。

問：公司4-5月銷售增長情況？人力開支有多少？

答：公司今年4至5月同店銷售比較平穩，顧客消費謹慎，所以我們提供多個超值套餐，人員單價偏向於超值套餐。我們希望餐單組合提升服務，香港的餐飲市場很大，有剛性的需求。我們的開店時需要人力儲備，去年放慢開店是為了儲備人才和提升效率，以滿足所拓展的部分。今年新增的20-30間店面不全是速食餐飲的，也包含休閑餐飲。多品牌策略下，我們隊吸引人流很有信心。

我們會通過不同渠道招聘人員，員工推薦最重要的途徑，今年計劃聘請數百名員工。目前集團員工時薪達50多元，已超過最低工資，故對集團人力開支影響不大，去年度人工成本佔整體成本31%，其佔比較過去數年有所下降，預計今年度人工成本佔整體成本維持在31%的水平。