1.66亿抛售华润片仔癀股权，华润医药大健康版图再变动

原創

前言：

上海联合产权交易所信息显示，华润医药（03320-HK）挂牌转让所持有华润片仔癀药业有限公司（以下简称：华润片仔癀）51%股权，意味着华润医药与片仔癀（600436-SH）这段长达7年的合作关系走向终结。

拟转让华润片仔癀全部股权

根据转让项目的评估报告，华润片仔癀总资产价值约为2.94亿元，净资产价值2.92亿元，华润片仔癀51%股权的转让底价约为1.66亿元。

相关披露信息还显示，华润片仔癀注册资本为6亿元，华润医药认缴出资人民币3.06亿元，不过截至挂牌前，华润医药仅以货币实缴出资人民币1.53亿元，华润医药称成功受让股权后，受让方将继续承担在标的企业章程规定的未来时日缴足出资的义务。而片仔癀作为出资的无形资产中，专利号为ZL 02331920.8、ZL 02331919.4及ZL 200930171828.3的3项外观专利已失效。

2012年，华润片仔癀由华润医药与片仔癀共同发起成立，经营范围主要为中成药、生物药品、保健食品、糖果、化学药品原药、化学药品制剂的制造和批发，以及中药材、中药饮片的批发等。

其中在6亿元的注册资本中，片仔癀以现金2.4188亿元及评估价值5211.42万元标的产品，包括心舒宝片、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊、护肝片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、片仔癀润喉糖注入合资公司，占股49%；华润医药则以3.06亿元的现金出资，占股51%。合资公司注册成立后，将在漳州建设占地约300亩的医药产业园区。

从合作方式来看，片仔癀主要负责华润片仔癀的产品生产，华润医药主要负责产品的销售。

华润医药与片仔癀的这一“联姻”，对其共同筹建的华润片仔癀无不寄托了希望。按计划，合资公司3年内年销售额将达2亿元，10年内年生产销售额将超20亿元、净利润将超2亿元。

但从业绩来看，华润片仔癀的表现有些不尽如人意。2012及2013年，华润片仔癀分别实现营收1944万元、8201万元，而2017、2018两年的营业收入分别为1.47亿元与1.05亿元，同期净利润仅为860万元与495万元，而在今年前4个月，华润片仔癀营业收入2782万元，净利润为-286万元，两项指标均呈下滑态势。

有分析认为，合作未达预期或是华润医药选择退出的最主要原因。

产业版图持续调整

事实上，这也不是华润医药第一次卖掉旗下子公司。

2011年12月，华润医药收购北京医药集团有限责任公司（简称：北京医药集团）49%股权，加上此前已持有的51%股份，华润医药完成了对北京医药集团的整体收购，北京医药集团旗下的万东医疗顺理成章成为庞大华润系一员。此后华润万东加上之前收购的上械集团，一起构成了华润医药麾下的“医疗器械”板块。

但两年多后，不管是华润万东，还是上械集团，却都被华润医药卖掉了。当时，华润医药的解释是战略性退出医疗器械业务。

毕竟大健康产业是华润医药的重要产业之一，也是其未来产业配置的主要领域，而从近几年华润医药的动作来看，聚焦主业是其业务战略的主要方向。

早在2007年5月，华润医药就已整合东阿阿胶、华源集团医药资源、三九医药。其中，东阿阿胶2018年年报显示，华润医药的持股数量为5307万股，持股比例增加1.26%，这是华润医药在一年内第三次增持东阿阿胶。在三季度之后，华润医药已连续两次进行增持。

目前，中成药巨头江中药业也被华润医药收入麾下。华润医药取得江中集团 51％股权，并完成工商变更登记手续，华润医药成为江中集团控股股东，间接控制江中药业已发行股份的43.03％。

对于这笔收购，江中药业在公告中解释称，华润医药将以江中集团为发展平台，将其打造成为国内领先的综合性医药健康集团，带动江西省医药产业创新升级。

但从近四年情况来看，明星产品江中牌健胃消食片的产销量基本上是一路下滑的态势，除2017年小幅回升外，其余三年均是回落的态势，去年该产品实现生产量16953万盒，同比下滑20.42％；销售量18060万盒，同比下滑8.36％。