股价累升逾3倍一日急挫近4成！冠捷科技疯魔的背后是什么？

原創

眼见着6月逝去，7月行来，2019年已经转入下半场。在炎夏扑腾的热浪中，市场亦难掩躁动的情绪。

说来近日的港市便颇不太平，消息面上风平浪静却无端端股价暴跌闪崩的事件已经连续出现多起，前有星亚控股（08293-HK）在6月25日盘中一度从4.89港元断崖式暴跌逾98%至0.091港元，后有今日（7月8日）的冠捷科技（00903-HK）早盘无征兆突然急挫近40%，其魔幻程度可见一斑，教人心惊的同时又疑窦丛生。

要说这星亚控股自6月25日股价崩盘之后，公司至今未有出声说明，大有种听之任之的随性，倒是很沉得住气。鉴于星亚控股掀起的这一方波澜在偌大市场之中已成“旧闻”，且先按下不提，但看今日冠捷科技这颗“雷”却是新鲜得很，究竟冠捷科技股价暴跌的背后又有何蹊跷呢？

股价盘中跳水跌近4成，市值蒸发近25亿

相信留意市场消息的看客们已经注意到了，冠捷科技8日股价的异动可谓来得毫无征兆。自今年6月以来公司在港交所官方网站发出的公告仅有两条，且都是按例每月更新的股份发行人证券变动月报表，并无多少值得深究的意义。

而上周五收市时冠捷科技每股还报2.68元（港元，单位下同），7月8日早盘开市后，冠捷科技的股价就一路急急下挫，成交激增。观者后知后觉往回看会发现，公开资料显示，其于8日早市前录得十手共约4.2亿股非自动对盘，每股造价1.048元至1.049元，涉资共4.47亿元——有道是暗潮涌动。

8日上午冠捷科技股价在盘中最低曾跌至1.62元，跌幅达致39.55%，接近4成；一举跌破其100天、50天、20天及10天线。在这股价跳水的半个多小时内，冠捷科技的市值便蒸发了接近25亿元，伤情不可谓不重。截至7月8日收盘，冠捷科技报2.13元，全日跌幅定格在20.52%，市值跌破50亿元至49.96亿；8日公司股份成交量达4.49亿股，当中涉外盘约1045万股，内盘4.38亿股，主动性卖盘意愿强烈。股份全日成交额4.93亿元，换手率达19.12%。

先涨后跌，冠捷科技9个月股价累升逾3倍！

值得注意的是，尽管这次的股价暴跌的确令冠捷科技元气大伤，但回看过去的一年其在资本市场的表现却称得上是亮眼。其实从过往五年的股价表现来看，冠捷科技的走势相当曲折，但最近的一年，尤其是进入2019年以来其股价就只有一个“涨”字可以概括了。

去年10月末，冠捷科技的股价在跌至近年新低的0.6元之后触底反弹，虽然间中在今年1月份的中后期出现回调，但很快延续了升势并在其后节节攀升。至上周五（7月5日），冠捷科技更是以近52周新高的价位2.68元报收，9个月间股价累升约340%，今年1月至今也累计涨了123.3%。

因此，若将视线拉长来看，在无更多消息面提供情报的基础上，冠捷科技的股价经过此前大半年的持续上扬，尽管今日在高位出现了大幅的放量回吐，但较之去年十月的股价低位或是今年初的水平，也仍然未改其作为“胜利者”的姿态。

曾经的液晶电视代工霸主——行业老大哥走向没落

冠捷科技是全球知名的个人计算机监视器及液晶电视制造商，其主要业务为设计、生产及销售电脑监视器、平面电视产品及其他显示器产品，于1999年在香港及新加坡交易所上市。

作为享誉全球的大型高科技跨国企业，冠捷科技曾经是国内液晶电视代工霸主，是显示器行业的老大哥，一度风光无限。但最近的几年，冠捷科技的业绩表现极其波动，其发展整体上可以说已经走向了下坡路。

如上图可见，自2012年以来冠捷科技的收入水平总体上呈现下跌的态势，从其所处的行业角度出发，由于整个显示器行业发展反复，市场需求亦连续下跌，这构成冠捷科技收入连年下滑的主要背景。具体来看，其收入的跌势在最近三年又更为明显，究其原因，在经历前几年的价格波动之后，整个显示器行业在近年仍然反复不定，不甚明朗。

冠捷当前主营业务为制造及销售监视器、电视以及其他备用零件、电话、平板电脑及一体式电脑的销售，其收入则主要来源于监视器及电视两大分部，而当中电视业务在近年一直扮演着拖后腿的角色。

公开资料显示，显示器的主要组件液晶面板的价格于2015年末开始，因供应紧张而呈现长期升势后，于2017年度下半年又急挫。而过去的2018年，由于新产能的增加及市场需求的疲软，面板价格全年下跌，导致集团电视业务因平均售价下降而录得收入减少——当前冠捷科技的电视业务继续面临强大的挑战及激烈竞争，尤其在中国市场，其于2018年的总付运量按年下跌10.2%至1510万台，分部仍录得经调整经营亏损5090万美元：电视业务根本不敢想扭亏的事。

好在去年集团显示器业务表现不错，年内付运量及分部收入均录得增长，且经调整经营利润也实现约8%的增长，拉动冠捷科技的综合业绩扭亏为盈。

有趣的是，自2012年以来冠捷科技的盈利情况一直反复波动，甚至呈现出盈利与亏损逐年交替的诡异规律（2014年公司业绩经重列后录得净亏损546万美元），但总体发展态势不容乐观。

去年11月13日，冠捷科技公布2018年前三季度业绩，集团去年首九个月实现扭亏为盈，也是自此公司股价一路回春。今年3月15日冠捷科技公布2018年全年业绩，公司去年全年果然又实现扭亏为盈；5月22日，冠捷科技2019年首季度业绩出炉，同样在收入续跌的情况下交出转盈的成绩单。

于是这大半年来公司股价的疯狂涨势似乎有了确切的依据——业绩好转。只是眼下这突如其来的股价崩盘倒是杀了个小股东们措手不及，这背后可有其他的玄机？且看冠捷科技会不会给个说法了。