宋卫平，江湖见

原創

天下无不散之筵席，离别的场面多少带点唏嘘。

然而，华东地区高端房地产开发商绿城中国（03900-HK）在昨天发布公告，宣布创始人及联席主席宋卫平辞任董事会联席主席及执行董事后，股价上涨4.20%，报6.20港元，市值为134.6亿港元。

宋卫平于1995年1月在杭州创立绿城中国的前身绿城房地产，主要从事房地产的开发，由宋卫平、寿柏年及宋卫平的妻子夏一波分别持有54%、39%及7%股权。

2006年7月13日，绿城中国在香港上市，当时的每股发售价为8.22港元，总市值约为82.2亿港元。上市后绿城全面实施“精品战略”，开发高端房地产项目。

引入九龙仓

2012年6月8日，引入新股东九龙仓集团（00004-HK），九龙仓集团成立于1886年，原本是一家英资洋行，船王包玉刚后来通过增股获得控股权而为其在内地及香港的发展奠定基础，目前九龙仓主要在内地及香港从事物业开发、投资、酒店经营和物流，以及新经济业务。

当时，绿城中国以每股5.20港元的价格向九龙仓配发及发行股份，并发行可换股证券，合共投资50.98亿港元。九龙仓副主席兼常务董事吴天海，以及执行董事兼集团财务总监徐耀祥亦获委任加入董事会，为非执行董事。截至2014年12月31日止，九龙仓持有24.29%权益，担任董事会主席的宋卫平及副主席寿柏年分别持有绿城中国的27.54%和19.57%权益。

引入中交集团

2014年12月，绿城中国与中交建签订战略合作协议。2015年3月27日，中交集团以11.46港元向宋卫平、夏一波和寿柏年收购5.249亿股股份；2015年6月4日，中交再通过全资子公司以11.46港元的价格，收购1亿股股份，从而持有绿城中国的28.8%权益，成为其单一大股东，而九龙仓持有24.998%权益，宋卫平持有10.505%权益，寿柏年持有8.072%权益。

引入中交集团后，中交背景的朱碧新和孙国强加入绿城中国董事会，其中朱碧新获委任为董事会联席主席兼执行董事，孙国强获委任为执行董事。与此同时，创办人之一寿柏年辞任董事会副主席，但仍担任执行董事。

2015年7月5日，当时为第二大股东的九龙仓两名非执行董事辞任。虽然两名非执董欢迎中交集团成为绿城中国的第一大股东而且相信中交集团能带领绿城中国的未来发展，并会继续向该公司提供财务、管理及其他支持，但并不同意按比例在其辞任前的13位董事中委任5名中交集团代表（相当于38.46%），所以决定退出董事会，但乐意作为第二大股东的代表，为绿城中国提供支持。

截至2015年12月31日止，绿城中国的董事会中有四名中交集团的代表，其中刘文生与宋卫平一起担任联席主席。一直到2018年末，中交集团都有四名代表在绿城中国的董事会。也就是说，第一大股东中交集团在绿城中国的董事会中占据多数席位。

最新人事变动

2019年7月11日，宋卫平表示因需要投入更多时间发展个人业务，而辞任董事会联席主席及执行董事，但仍会担任绿城规划设计委员会名誉主席，立即生效。与此同时，中交集团的代表李青岸及李永前也辞任执行董事，有中交集团背景的周连营和耿忠强均获委任为执行董事及执行总裁。

在中交集团入局时退出董事会的绿城中国原董事会成员郭佳峰再度入选董事，外界猜测是要顶替仍为主要股东之宋卫平的席位。有政府背景的执行董事兼行政总裁张亚东获委任为董事会主席，而九龙仓的吴天海再度入局，周安桥为其替任董事。

也就是说，最新调整的董事会有10名董事，5名执行董事和1名非执行董事，还有四名元老级独立非执行董事。5名非独立董事中有三名为中交集团代表，一名为绿城中国创始人代表，一名为第二大股东九龙仓代表。

宋卫平的离开似乎早有先兆，从今年上半年开始就见减持，财华社参考港交所提供的权益披露数据，宋卫平在绿城中国的持股比重由2018年12月31日的10.8%，降至2019年5月16日的10.35%。

宋卫平表示，离开绿城中国董事会是为了专注发展蓝城。

蓝城与绿城的关系

2010年，绿城成立了绿城建设，推出代建业务，由上市公司绿城房产拥有35.4%权益，宋卫平持有34.6%权益，其余股份为其他利益相关方持有。2014年，绿城建设正式更名为蓝城中国。当时的蓝城主要从事建设管理业务，并就政府建设项目和物业发展项目的规划、设计、预算、建设及销售提供管理和咨询服务，同时亦从事其他业务，包括养老、农业及城镇建设的相关项目，以及与建筑科技、景观设计、装饰设计、营销经纪有关的业务。

2016年6月27日，绿城中国宣布对蓝城进行重组，上市公司全面收购蓝城的代建服务，使之成为全资子公司，同时剥离其他业务，将非代建业务售还给宋卫平。重组后的蓝城立足于理想小镇建设及轻资产运营，以其20多年服务全产业链为资源基础，以蓝城农业、蓝城颐养、蓝城健康为服务产业核心，提供以房产品开发为依托的全生命周期、全产业链的一站式综合生活服务。而据内地媒体报道，宋卫平一直希望能专注于发展蓝城，打造理想小镇。从官网的资料来看，2018年蓝城的品牌价值为108.53亿元。

结语

从绿城中国的董事会构成可以看到，较之以前的以中交集团为主，现在的董事会更为多元化。从下方的图表可以看到，绿城中国的收入迅猛增长，然而盈利水平却越来越疲弱，或主要与融资成本的大幅增加有关。

截至2018年12月31日止，绿城中国的资产与权益之比高达10.15倍，反映杠杆率高达九倍，即资产当中负债占了90%。2018年，该公司的财务费用同比增长5.08%，达到15.52亿元人民币。

楼市政策和资金流的收紧，令国内的房地产企业在这些年都不好过，高库存和高杠杆应该是大家共同需要面对的问题。进一步收紧政策对房企无疑又是另一重的压力，宋卫平离开后的绿城中国将走向何方？只能静观其变了。

也许对于绿城，宋卫平更多的是出自守护和情怀，不知他的心里是否也有不舍？江湖总有见面时。