立足新零售、加码金融科技，晋商银行有望成为银行中的“黑马”

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作为山西省唯一的省级法人城市商业银行，晋商银行（02558-HK）在证监会顺利通过审核，于2019年7月18日在港交所挂牌上市，这家头部企业会与市场擦出什么样的“火花”呢？

按截止2017年12月13日的一级资本金计算，晋商银行2018年在《银行家》公布的「全球银行1000强」榜单中排名第440位，比2017年的排名上升了136位。银行的总资产截至2016年末为1734亿元（人民币，下同），截至2017年末为2069亿元，2018年进一步上升至2272亿元。

截至2017年12月31日，按总资产、吸收存款总额和发放贷款总额计算，晋商银行在山西省内城商行排名第一。

另外，晋商银行于2018年获联合资信评估有限公司授予的AA+主体长期信用等级，比 2017年的AA等级进一步提高。

上面我们简单介绍了晋商银行在行业内的地位，接下来重点从宏观角度看看公司业绩是否具有稳定增长的基因。

省内经济回暖是公司快速发展的基石

首先，我们需要确定的是，银行业的业绩和宏观经济走势密切相关，因为经济繁荣，银行业的借贷业务必然繁荣，坏账也比较少，而经济增速下滑，借贷业务减少，坏账也随之加速暴露。                              

从国内经济来看，中国一直是世界发展最迅速的经济体之一，并于2010年成为世界第二大经济体。近几年国内经济体量已经够大，但是增速也不慢，根据国家统计局资料，中国GDP由2014年的64.1万亿元增至2018年的90.0万亿元，年复合增速高达8.9%。

虽然整个大环境不错，但毕竟晋商银行的业务集中于山西省，我们再来看看山西省GDP增速如何？

整个山西省立足于能源产业的优势，近年来深化转型，推动经济结构变化，数据上也出现了正面的反映。根据国家统计数数据，2013年至2017年山西省的GDP由1.27万亿增至2.55万元，年复合增长率为5.2%。2018年，山西省GDP进一步增至1.68万亿，实际GDP增长率为6.7%。

从这组数据看，很明显山西省的经济增速2018年出现了较快的增长，高于以往几年的平均值，而经济高速增长，作为省内第一大城商行的晋商银行则成为“头部”受益者，这也是保证晋商银行业绩增长的基石。

除了宏观的因素之外，公司自身有什么优势呢？

加码金融科技投入及新零售业务

晋商银行作为山西省最大的城商行，它建立了覆盖山西省省内经济热点的广泛网络。截至2018年末，晋商银行拥有一家总行、十家分行、150家支行（包括4家直属支行、128家市域支行及18家县域支行）及一家由银行持有51.0%股份的附属银行清徐村镇银行；银行共有160个营业网点，覆盖山西省全部11个地级市。

正是因为晋商银行拥有丰富的银行网点，所以，这也有助于它保持较低的负债端成本。

另外，晋商银行开发了电子银行渠道，让客户得以通过包括网上银行，电话银行，以及通过手机app或微信公众号等渠道获取银行更方便、快捷的服务。

正是由于晋商银行优质的服务，公司的零售银行客户数量于往业绩记录期间快速增长，从截至2016年末的1842.1千人增至2017年末的2078.1千人，并进一步增至2018年末的2343.6千人。截至2018年12月31日，银行拥有222954名个人理财客户。

零售客户增加，有助于公司保持低资本消耗、高定价以及较低的坏账率。

晋商银行在金融科技上的投入我们也不得不提，因为它也是使公司可以保持竞争优势的重要一环。

公司建立了由网上银行、手机银行和电话银行构成的先进业务网络，向客户提供品种繁多的产品与服务。截至2018年12月31日，晋商银行拥有约531.1千名网上银行客户、拥有约739.8千名手机银行用户。公司也通过手机银行app和微信公众号向移动端客户提供各类服务，包括账户开办和查询、购买理财产品。截至2017年12月31日及2018年12月31日止年度，银行通过自助银行设施及电子渠道处理的交易数分别占同期银行交易总数的约69.6%及79.2%。

另外，晋商银行于2016年年底推出自主开发的移动支付平台「晋商快付」，2017年，凭「晋商快付」的强大技术实力及创新设计，公司在移动支付网第三届「金松奖」评选活动中荣获金松奖最佳聚合支付产品奖。截至2018年12月31日，「晋商快付」已有18,057名注册商户。截至2017 年12月31日止年度，「晋商快付」的结算总额为人民币571.1百万元，全年支付笔数达1,732.8千笔。

基石投资者是对公司发展前景的肯定

最后，从晋商银行披露的招股书中我们发现，公司有三家基石投资者，分别是山西沁新能源集团股份有限公司、太原工业园区投资控股有限公司、辰兴房地产发展有限公司，这三家基石投资者分别认购公司股份金额为50百万美元、50百万美元以及22百万美元。

这三家基石投资者分别都是各自行业的领军企业，如此大金额的投资晋商银行，也是肯定公司以前的经营成果，更是看好公司未来的发展。