从25家科创板上市企业看投资机遇、2440牛市与新时代的开启

原創

2019年7月22日，科创板首批25家上市公司将在上交所正式亮相，他们分别是华兴源创、睿创微纳、天准科技、容百新能源、杭可科技、光峰科技、澜起科技、中国通号、福光股份、新光光电、中微半导体、交控科技、心脉医疗、乐鑫信息、安集微电子、方邦电子、瀚川智能、沃尔德金刚石、南微科技、天宜上佳、航天宏图、虹软科技、西部超导、铂力特增材技术、嘉元科技，其中大部分的企业财华社前期均做过分析。

于投资者而言，大家关心的话题还是这第一批25家科创板企业的发行价格以及对应的市盈率、所述的行业题材以及未来的机会空间，那么对此我们有必要梳理一下：

以上25家公司中，发行价格最高的是来自上海的乐鑫信息，发行价最低的是来自北京的中国通号，市盈率最高的是来自上海的中微半导体，市盈率最低的是北京的中国通号，其次则是来自北京的沃尔德金刚石工具。

按照所属的行业题材来划分，分别有电子元件、军工、锂电池、半导体、交通物流、医疗器械、材料这7大类，其相应的企业分别有5家、6家、3家、4家、3家、2家、2家。来自军工行业的企业是最多的，其中睿创微纳是发行市盈率最高的军工企业；其次是来自电子元件的企业，这类企业基本上都与手机产业相关，除了做激光投影的光峰科技和做汽车设备制造的瀚川智能，整体而言发行的市盈率低于军工企业，而虹软科技作为在严格意义上不能算作电子元件行业的智能视觉数据算法公司其74.41倍的发行市盈率是可以理解的；半导体的公司数量排名第三，这一产业的重要性相信投资者在经历过“中兴华为”事件之后应有所意识，这也使得我们可以理解为什么发行市盈率最高的公司出现在半导体行业。

排名靠后的行业则分别是锂电池、交运物流、医疗器械、材料，实际上在上述材料的2家企业：方邦电子和沃尔德金刚石工具，从产业链上来看，他们应当亦划分在电子元件之中，因为电磁屏蔽膜的主要应用是FPC，而FPC又主要应用在智能手机和平板电脑之中，而沃尔德的超硬刀具也主要应用在手机屏幕、电视平板电脑屏幕的切割上。

整体而言，以上的行业都属于战略性的新兴产业，只不过从与各自行业自身的对比上，有的行业已经开始从成熟走向衰弱，而有些行业的发展才刚刚开始。

于投资者而言，最重要还是对价格与情绪的认识，我认为在近期的文章《行业空间有限的柏楚电子，市场因素决定了股价未来1年的表现》中我们提到的维宏股份可以作为对这个问题非常好的呈现：

在维宏股份的价值回归中当然是存在情绪的泡沫以及对于这个行业认知上的泡沫的，情绪的泡沫体现在IPO不久后叠加市场的情绪有了非常亮眼的走势，认知的泡沫则是没有意识到行业空间的狭窄与缓慢的增速，只是单纯的凭借高净利率来判断一家公司的科技属性，所以呈现在股价之中的则是漫长而艰难的价值回归之旅。

所以情绪与价格的匹配永远是投资者需要考虑的重要因素，不能因为这家公司具备的科技的基因就不考虑这个行业的空间、成长速度以及最终落地的利润转化情况。

我们都清楚一个时代的发展，个人所取得的成就，除了自身的努力，还要看时代潮流给予的推力，所以抛开整体的环境来分析科创板，以及科创板的企业我们认为是不合适的，在财华社2019年的策略报告《2019年A股展望：低位波动，弹性为王》中，我们认为2440以市场的反转点位，是可以比肩1849、998、512的重要位置，基于这样的分析我们就能明白，科创板上市的企业中一定会有不少会随着这轮牛市而冒出头来的公司。

反过来说，我们看美国市场的发展，自上世纪80年代后，美国的资本市场就进入了史无前例的长期牛市，拥有世界上最活跃的长牛资本市场，有着最敢冒险的风投人士，这反过来造就了美国在科技领域的领导地位，苹果、微软、谷歌、亚马逊、脸书，这些企业与他们的产品我们都耳熟能详，那么反观中国呢？

改革开放40年，我们已经生产了全世界几乎绝大部分的日常用品，从海尔、格力、美的这样的中端制造到华为、大疆、中科曙光这样的高端制造，中国要有质量向美国发起冲击，必须在创新领域与美国一同竞争，而竞争所需要的源头活水就是优胜劣汰、谁强谁牛的资本市场，现在的产业发展已经到达了向高科技产业进军的阶段，亦是不进则退的阶段。

显然，2440的这轮牛市，与科创板的发展是密不可分的，我们需要新鲜的血液为国家的进一步发展注入新的活力，而不仅仅只是停留在温酒娱乐的安康生活之中，个人与企业和国家命运之轮的转动依然是需要奋斗来争取的。

在战略上我们立足于大的背景考虑这25家第一批上市的科创板企业，在战术上我们不能因为气血旺盛而丧失对于价格、价值、情绪的三角判断，战略乐观、战术谨慎是我对于科创板企业的判断与选择，让我们拭目以待，这出新时代的剧幕已开始拉起！