渤海证券发表研报指,2019年上半年新能源电池行业整体业绩略低于预期,行业分化趋势愈发显着。主要有以下几种原因(1)上游鈷、锂价格降幅明显,对上游金属加工企业业绩产生直接影响;(2)新能源汽车补贴退坡对行业影响超出市场预期,行业成本压力由下游向中上游传导;(3)行业竞争格局逐步分化,产能出现结构性过剩,龙头企业及其上下游优势凸显。
该行继续维持新能源电池行业“看好”投资评级,建议关注业绩增长稳定,市场份额不断提升的动力电池公司,如宁德时代(300750-CN)、亿纬锂能(300014-CN);以及具有核心技术优势,下游客户需求不断提升的中游材料公司,如当升科技(300073-CN)。
风险提示:补贴退坡影响超预期,行业竞争加剧致毛利率下滑。
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