【大行报告】东吴证券：电动车20年为销量与政策大年 政策或将持续超预期

东吴证券发表研报指，上半年抢装，过渡期后7月车企需求较弱，龙头电池厂商6-7月减产40%左右，但7月下旬已逐步恢复，预计9月将进入旺季。该行预计7-8月电动车销量较弱，同比微增，9月有望恢复高增长。该行预期全年电动车乘用车销量有望达到130万辆左右，客车专用车保持稳定，全年销量达到150万辆左右，对应电池需求75gwh，同增30%。2020年受政策刺激(出租、运营车等)、国产特斯拉、新车型放量，预计将超过200万辆，同增33%。

研报指，电动车政策拐点已至，积分制征求意见稿已出台，政策未来有超预期可能;电池及材料各环节格局逐步稳定，龙头强者恒强;2020年是海外车企电动化元年，电池及材料、核心零部件龙头海外订单将落地。预计2025年全球电动车销量1500万辆，渗透率接近17%。

该行认为板块估值和市值在历史底部，充分反映2季度及7月销量平淡的预期，而政策层面转向积极，销量有望8月回暖，7月初该行积极翻多，推荐逐步布局龙头，电池龙头(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达;国轩高科);锂电中游龙头(璞泰来、星源材质、新宙邦、天赐材料、科达利;当升科技、恩捷股份、杉杉股份);核心零部件(汇川技术、宏发股份、麦格米特);推荐关注股价处于底部的优质上游鈷锂(天齐锂业，关注赣锋锂业)。

风险提示：价格竞争超预期、政策不及预期、板块投资增速不及预期、贸易摩擦影响。