平安证券发表研报指,7月31日,国务院办公厅发布最新高值耗材相关改革文件《国务院办公厅关于印发治理高值医用耗材改革方案的通知》。这是继6月卫健委发布《医疗机构医用耗材管理办法(试行)》后又一主要针对医疗器械行业,尤其是耗材类产品的文件。从发文机构看,此次文件上升到了国务院办公厅的层面;从內容来看,此次文件主要聚焦于高值耗材领域,且给出了清晰的具体执行方向和各项分工任务的截止时点。
相比药品,耗材难于管控的一大原因就在于耗材的品规远多于药品,因此对高值耗材进行全国维度的分类与编码就显得格外重要。从具体产品来看,心血管/外周血管介入、骨科耗材等是高值耗材中品规最繁杂的细分领域,因此对其产生的边际影响也更大。
该行指,关于药品及耗材的带量采购,市场已有充分预期,在压制市场规模的同时,也会带来集中度提升以及进口替代步伐的加快,建议投资者理性看待。配置角度,建议聚焦影像、口腔、创新三条主线。主线一:影像诊断产业链,包括影像设备、显影剂、影像服务产业,重点推荐受益配置证政策的核医学龙头东诚药业,以及碘造影剂原料龙头司太立;主线二:口腔医疗及相关耗材受益于消费升级,重点关注口腔连锁龙头通策医疗和修复耗材企业正海生物;主线三:在药政环境的倒逼和鼓励创新政策的推动下,国內药品创新产业链蓬勃发展,重点推荐创新储备丰富的科伦药业、海辰药业,以及CDMO龙头凯莱英。
风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。
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