【现场直击】雅生活第三方合约面积增近六成 但毛利率有点拖后腿

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雅生活（03319-HK）公布截至2019年6月30日止六个月中期业绩，截至2019年6月30日止六个月，录得收入22.41亿元（人民币，下同），按年增长59.4%。公司股东应占利润为5.41亿元，按年增62.9%；每股基本盈利0.41元，净利率为25.4%，按年提升1.5个百分点。

截至2019年6月30日止，公司在管面积及合约面积分別为2.11亿平方米及3.25亿平方米。其中，来自雅居乐集团和绿地控股的合约面积分別累计达7320万平方米及3410万平方米，较截至2018年12月31日止分別增长4.0%及55.0%，来自两大股东面积占总合约面积的33.1%。来自第三方项目的合约面积（含收并购贡献）累计达2.17亿平方米，较截至2018年12月31日止增长58.1%，占总合约面积的66.9%。

相对于同样在港股上市、背靠地产公司的其他物业管理公司来说，雅生活的第三方业务占比显着高过其他同类型公司。雅生活董事会联席主席兼总裁黄奉潮称，未来第三方的收入占比会持续提升，“第三方占比的提升超出预期，未来项目会更多。公司并未有对第三方所占的比例设定目标或者限制，希望来自大股东公司和第三方的业务都能同时增长。”

期內，公司分別在兰州、哈尔滨、青岛以及广州收购了四间物业公司，其总合约面积达到6469万平方米。其中，雅生活收购的广州粤华物业公司主要业态为公建类项目，令公司将业务覆盖面拓展至公共服务板块。

公司称今明年还将继续保持收并购的步伐，黄奉潮认为现时是收购优质物业公司的窗口期，公司会着力在经济发达地区寻找可补齐公司业务短板或者在区域有龙头地位的标的公司。除了收并购之外，公司亦有通过市场招投标方式获取第三方业务拓展机会。

公司今年上半年较去年同期，整体毛利率提升0.7个百分点至37%，不过物业管理服务板块的毛利率却按年下跌2.4个百分点至26.6%。公司首席财务官兼联席公司秘书李大龙称，因来自第三方的业务增加，而第三方业务前期毛利率较低以及需要时间整合所致。

目前，公司在管面积中有58.7%为住宅项目，41.3%为非住宅项目，李大龙称，随着收并购项目和股权合作等项目开展，公司下半年的非住宅在管面积比重还会持续提升。

雅生活去年2月自港交所主板挂牌，公司当时称目标在三年內在管面积达到3亿平方米。黄奉潮称，三年內一定可超出此目标，且目标在未来每年增加1亿平方米合约面积。

以下为记者会部分现场实录：

Q1：公司未来毛利率水平有无目标值？

A：非住宅类的项目毛利率较高，但是公建类多属于政府，他们会需要控制成本，净利率会保持低于10%，所以说公建类的项目会有所拉低毛利率，但是像商业写字楼这类的项目又可以将毛利率水平扳回一些。

Q2：公司在收购是主要考虑哪些地区以及什么类型的公司？

A：目前是收购优质物业公司的窗口期，我们会关注那些尤其是可以补业务短板的、或者是在区域內有龙头地位的公司，目前已经锁定了标的公司。地区我们会集中考虑经济发达地区，比如粤港澳大湾区以及长三角一带。

Q3：公司第三方业务占比提升有无目标？住宅和非住宅项目的比例有无一个限定？

A：第三方业务占比会更加高，这是一个趋势。今年第三方业务占比水平会超过预期，因为项目会更多。但我们没有控制比例，希望大股东和第三方这两头业务都能有增长。住宅和非住宅项目方面也没有限定一个比例，非住宅项目的市场潜力很大，我们在努力争取更多项目。

Q4：公司此前说目标在三年內在管面积达到3亿平方米，这个目标能完成吗？

A：我们肯定能超额完成这个目标了，我们之后几年目标是每年增加1个亿平方米的合约面积。