央行新政策是抽银行的“血”，救实体的“命”？

原創

周末央行宣布完善贷款基础利率（LPR）形成机制以加强利率传导、降低实体融资成本。消息一出，市场上媒体、投资人就表态，这是要把银行的利润往实体经济转移，银行的净利差会大幅下降，更有甚者说银行的净利率会下降1%。

对银行业稍微了解点的读者就知道这不可能，因为近几年银行的净利差已经大幅收窄，大部分银行的净利差在2%上下，如果让银行利差再次收窄1%，考虑到坏账原因，估计很多银行的实际净利润就会是负数了，面临倒闭威胁，这可能吗?

我们先来看看此次新规主要的变化：

1.贷款市场报价利率，由以前依托法定贷款利率的方式，改为中期借贷便利（MLF）又称为麻辣粉利率加点的方式。

2.贷款市场报价利率，在原有的全国性银行基础上增加城商行、农商行、外资银行和民营银行，此次由10家扩大至18家。

3.以后新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，也就是贷款基础利率（LPR）基础上加点的方式。

以上说了这么多，那么，新的贷款基础利率（LPR）和原来的贷款基础利率（LPR）有什么不同呢？

我们先来看看以往的贷款基础利率（LPR），根据WIND数据，2015年末至2019年8月19日，一年期的贷款基础利率（LPR）基本没有变动，4.30%和4.31%之间，基本是个死利率，很难准确反映市场对资金需求之间的供需关系。就算中期借贷便利（MLF）（注：中期借贷便利是银行向中央借款的利率）下降，它并没有影响到最终的放贷利率，只是影响到了银行成本，这样整个融资渠道的传导机制就不畅通。

现在新规下的贷款基础利率（LPR）更加市场化，首先，报价银行增加、报价周期均增加，这样更可以准确的定价。最终贷款基础利率（LPR）的确定，是在中期借贷便利（MLF）的基础上加点确定，而中期借贷便利（MLF）是一个比较市场化的利率，银行资金紧张的时候这个利率会比较高，银行资金宽松的时候，这个利率就比较低，在银行资金宽松、中期借贷便利（MLF）利率较低的时候，最终贷款基础利率（LPR）也会比较低，这样终端的贷款利率也就比较低，整个信贷渠道传导更加流畅，更加市场化。

当然了，银行资金紧张的时候，中期借贷便利（MLF）利率就高，贷款基础利率（LPR）也就高，企业的成本也就比较高。

从上述，我们可以得出，经过此次新规的实施，使贷款基础利率（LPR）变动加大了，不再是个死利率了，更加市场化了。

话说回来，此次新规到底会对银行产生哪些影响呢？为什么市场一致解读对银行是大利空，是要“革”银行的命？

如果仔细看上一段文章的读者，可能就会明白，新规和减少银行净利润之间，没有必然的联系，但也确实会影响到银行的净利润。

例如，实体经济比较疲软的时候，央行的货币政策一般会比较宽松，货币供给比较充足，银行间同业拆借利率也会比较低。此时，管理层目的是通过宽松的货币政策，使银行借款成本下降，进而，贷款端的利率也可以下降，实体经济可以低利率拿到贷款，起到给企业减少成本，给经济注入活力的作用。

现实却不是如此，因为中间传导的不顺畅，货币是宽松了，银行的成本也降低了，但却没有传导至贷款端，没有让实体经济享受到低贷款利率的好处，只是银行赚得钱多了，所以，此次新规之后，如果央行的货币政策比较宽松，银行同业拆借利率维持低位，那么，终端的贷款利率就会降低，进而影响银行的净利润。但是，在货币政策收紧，银行资金紧张、同业拆借利率较高的背景下，银行的贷款利率也会上升。

所以说，新规的实施并不是要革银行的命，虽说短期会加剧银行利润波动，但长期会使银行的净利差更加平稳，更加市场化。货币政策的变动，也可以更快的传导至实体经济，使整个融资渠道传导机制更加顺畅，更加市场化。长远看，新政有利于整个宏观经济的发展，有利于银行坏账率降低。

2019年8月20日，贷款基础利率（LPR）由此前的4.31%，下降至4.25%。