天齐锂业：产能释放有望增厚业绩 成本优势显著

天齐锂业（002466）8月22日晚发布2019年半年度报告，半年报显示2019年上半年天齐锂业实现营业总收入25.90亿元，天齐锂业实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，基本每股收益为0.17元/股，经营活动现金净流入9.45亿元。

从报表来看，受行业整体下行影响，2019上半年天齐锂业营业总收入同比减少21.28%，但经营情况总体稳健。若将财务费用影响扣除，天齐锂业由于产品价格下跌导致的净利润下滑比例远低于同业公司。

产能释放有望增厚业绩

半年报显示，报告期内公司业绩下滑的主要原因为锂化工品售价下降，及去年同期锂化工产品售价处于高位。

去年下半年以来，随着供给逐步增加，行业供需关系格局逐渐改变。由于上游供应释放过快，锂化工产品平均售价出现明显回调。

目前，锂行业产品价格基本企稳，行业逐步从前期超额利润状态回归有序发展。而随着下游动力电池厂商积极扩产，头部电池厂商逐渐与高端新能源汽车制造企业深度绑定，预计未来对上游锂化合物的需求将长期向好，并有望未来对锂化合物的市场价格形成长期支撑。

由于全球锂资源供给高度集中，锂化工产品市场份额较为集中。国内多数同行企业规模较小且产品种类单一，较大的锂化工产品生产企业在10家左右。天齐锂业主要依托射洪天齐、江苏天齐和重庆天齐提供碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂产品。根据公告，到2019年底，公司锂化工产品合计产能预计将超过6.8万吨。

值得一提的是，天齐锂业在西澳大利亚奎纳纳建设两期共计4.8万吨电池级氢氧化锂生产线，其中一期工程已于去年年底进入调试阶段，预计今年年底前进入连续生产和产能爬坡状态。

此外，泰利森锂精矿扩产项目的目标产能为134万吨/年，其中二期工程预计于今年三季度竣工。四川遂宁安居区2万吨电池级碳酸锂生产线也正在建设中，将打造行业自动化和集约化产线。

锂资源储备量大质优 成本优势显著

成本控制是锂化工企业综合竞争的核心之一，同时也是体现企业内部管理机制及其运行效果的绩效指标。

天齐锂业称，公司拥有多项产品生产工艺，可以根据市场需求灵活调节各项锂化工产品的生产，同时通过对各种生产工艺、设备、技术的不断完善和革新，降低单位产品成本，保持较高的盈利能力。

目前，天齐锂业锂资源储备量大质优，子公司泰利森锂精矿资源和参股公司SQM盐湖生产营运成本均处于行业较低的水平。

有分析指出，天齐锂业锂化工产品拥有较低的成本曲线，在锂盐价格甚至跌破锂辉石/锂云母等矿石提锂技术路线的成本线情况下，低成本优势尽显。

锂电材料龙头地位日渐稳固

财报显示，天齐锂业国外客户收入比例在上半年有所提升，上半年签订年单、长单客户如Ecopro、SKI、LG化学，优质的客户结构为公司的长期发展保驾护航。

根据公告，天齐锂业与LG化学签订了长期供货协议，协议约定公司向LG化学单一年度氢氧化锂产品销售数量不低于奎纳纳项目达产后年产能的15%。加上之前与SKI签订供货协议约定销售数量不低于奎纳纳项目达产后年产能的20-25%，奎纳纳项目氢氧化锂的产量已经至少有35%以上得到销售保障。

此外，公司氢氧化锂产品得到全球重要锂电供应商SKI和LG的认可，公司碳酸锂产品和金属锂产品获得德国政府指定的德国汽车工业顾问——德国莱茵TÜV集团的颁发的汽车质量管理体系认证证书。

天齐锂业在全球锂电供应链上的龙头地位日渐稳固。

来源：发布易