交银国际发表研报指,上半年燃气行业净利润略好于该行预期,因为该行对燃气销售增长及售气毛差的预测较为保守。燃气分销商预计全年天然气零售额同比仍增长15%以上。与上半年国內天然气需求同比增长10%相比,燃气分销商的售气额同比增长13-23%,预计全年售气同比增长15-20%。
此外,中石油在淡季上调非居民门站价后,该行看到燃气分销商的整体售气毛差下降了每立方米人民币2-3分。鉴于下半年顺价比例应可提升,该行预计毛差比上半年略有改善。
除昆仑能源外,其他燃气分销商(新奥/天伦/华润)的业绩后股价表现平平。除了因年初至今大涨后投资者获利回吐,该行认为公司问题也拖累了自身股价表现。该行仍偏好昆仑(00135-HK/买入)及新奥(02688-HK/买入)。
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