交银国际发表研报指,中国太平保险(00966-HK)上半年的新业务价值增速低于预期,新业务价值率同比下降主要来自产品结构变化,该行预计下半年新业务价值同比降幅收窄。上半年代理人数量下降,预计下半年有望增长。财险业务方面,该行预计下半年承保利润率小幅改善。
研报指,太平上半年盈利和新业务价值均低于该行此前的预期。该行下调其全年新业务价值率假设,下调新业务价值预测,预计全年同比下降6%左右;该行在盈利预测中考虑所得税抵扣政策的影响,上调盈利预测。
该行将该公司目标价从27港元下调至23港元,对应0.5倍19年P/EV,维持中性评级。
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