【现场直击】李小加谈“世纪联姻”告吹：“大跨越式”发展遇阻“小步快跑”亦为上策

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9月11日港交所（00388-HK）提出收购伦敦交易所，由于事先市场对此全然不知，消息一发出令众人惊掉下巴，而仅一个月后，这场世纪大并购最终告吹。港交所行政总裁前日在网志中写道，这不是一个容易的决定，放弃重大的战略机遇固然可惜，但却是最符合我们股东利益的决定，我们不得不忍痛放弃。

对于港交所来说，这场被形容为“世纪联姻”的美好设想是带领港交所实现“大跨越式”发展的一条捷径，但在求而不得的情况下，李小加称继续保持“小步快跑”也不失为一个好的发展方法。 虽然今次收购马失前蹄，但李小加称港交所立足中国、连接全球以及拥抱科技的三大发展战略完全不会改变。所谓“条条大路通罗马”，未来对于仍和收购可能性亦都会予以考虑，但仍需根据自身策略和等待良机。

被质疑会否因为准备不足而造成收购失利，李小加称，并购是一项高度复杂的事情，牵扯到不同市场、监管者、投资、媒体以及政治等因素，项目越大，对对方市场越重要，所有这些原因就越复杂，港交所的此次收购计划经过了周密计划和深思熟虑，“这件事情我们计划已久，只是可能晚了一点，早点行动也许就好了”，李小加说。他认为此次收购事件应感谢自己团队工作精干专业且有效率，整件事保密性滴水不漏，说明港交所团队拥有高度纪律性。

至于为何没有选择和收购方管理团队私下磋商而是选择高调公开收购计划，李小加称，基于过去二十年的收并购项目经验，收并购所做的事均是经过深思熟虑，全部稳妥安排好，“至于如何去做，都有其背景和原因，有时候做一些事情有选择，有时候却没得选择必须要做。”

而在当前全球经济政治割裂的复杂形势下，全球资本市场都面临全面挑战。李小加称，“这些事情我们控制不住，我们要保证这个市场有强大韧性、抵御风险的能力以及效率，让大家能够在外面大风大浪时，在市场中仍然能平静交易。”

以下为记者会现场实录：

Q1：为什么事先没有和对方交易所的管理层方面进行沟通？

李小加：这样的做法并无奇怪，这件事情计划已久，只是说可能晚了一点，早点行动也许就好了。但天下没有后悔药可以吃，到了今天谈这些已经无意义，完全不后悔曾经在此路出发，不能继续在此路继续前行很遗憾，但是条条大路通罗马，仍会继续往前走。

Q2：会否再发起收购伦交所的邀约？

李小加：我们的战略规划本身就不是单一的，每一个项目带来的发展前景是不一样的。所有收并购都是你情我愿的，“追求”的一方可能含蓄也可能大胆，根据不同情况和条件时机来做出判断。未来我们的国际发展战略和立足中国的战略，完全没有变化，继续前行。还有科技方面，也会继续往前走，这方面也可能会有收并购。

Q3：为什么没有选择私下倾谈并购事宜而是选择公开这一收购计划？

李小加：过去的细节不再谈，我在收并购方面已经做了二十年，在收并购工作上，所有做的一切都是经过深思熟虑，全部稳妥安排好。至于选择如何去做，都有其背景和原因，有时候做一些事情有选择，有时候却没有选择必须要做。

Q4：史美伦主席此前说了可能考虑和其他交易所探讨收购问题，港交所会考虑吗？

李小加：我们什么都会考虑，但我们的一切是根据自身战略和机会出现。有时候是机会等着你，有时候是自己突然发现机会，或者在等待机会是也会出现变故。

Q5：此次收购不成功是不是因为港交所准备不足？有没有发生意料之外的事情对收购造成影响？

李小加：这么大的事情是准备不足？这会是我们港交所的风格吗？这么大的并购项目我们也不可能料事如神。

Q6：港交所未来的战略规划如何？

李小加：我们未来的战略规划很清晰。有人会问你们港交所是不是中国的门户市场，我们并不是门户市场。我们是一个在亚洲时段、和中国內地市场充分互联互通互动的市场，是在两个市场共开的情况下监管互助、清算结算对接的创新型市场。我们不是门户，门户可以有很多，全世界投资者经过香港不是因为是门户，而是香港本身就是国际市场，与內地市场高度连通。

也有人会说我们的市场是一个老的业务模式为交易为主的市场，这也是对我们的无知。西方交易市场由于一些原因在十几二十年前将自己的交易会场割裂了。交易所最核心的功能就是交易的功能，西方交易所将这个功能丟失了，只能去搞Data其他的內容。税收制度方面也有很大不同，西方市场基本上是以资本增值税来在金融市场征税，而东方市场基本上是以交易税，也就是印花税来征税。这种情况下，交易所的交易费用在整个投资者的投资费用中占比很小，所以我们的交易市场本身有核心竞争优势，且有巨大的可持续性。这不是交易所的过去，是交易所的今天和长久的未来，而西方交易所已经失去了。美国现在有五十几个交易所，流动性全部分散，因此交易走向了Data。但Data也有新旧之分，把投资者的Data拿去卖钱的方式也不能持久，我们的Data是基于新经济、新亚洲的发展模式得出的新Data，这些Data会真正应用到金融交易方面，这才会有核心竞争力。

Q7：并购有什么最值得关心的因素？

李小加：并购是一个非常复杂的事情，牵扯到不同市场、监管者、投资、媒体以及政治等因素，项目越大，对对方市场越重要，所有这些原因就越复杂。这次这么大的项目非常多事情需要关注，我们之前的工作一旦泄露就会前功尽弃，但我们做了这么长时间准备工作，最后发布时大家都不知道，说明我们的团队精干、专业、有效，我想公开感谢我们自己的团队，包括顾问团队和其他专业服务团队，这么长时间一丝不漏，说明我们交易所的效率和高度纪律。

Q8：伦交所说更看好上海交易所的未来，您怎么看？

李小加：我们早就看好上海和深圳市场了，几年前就有了沪深港通，看好是必然的，他们到今天才看好，已经有点晚了。再者，用看好这个词，似乎有那么点不尊重。我们和上海是合作伙伴，全世界以及全中国投资者通过我们和沪深互联互通。

Q9：港交所会容许被美国列入黑名单的公司上市么？

李小加：具体公司都不谈。港交所自己规则很清晰，一些公司如果是港交所让它上市就可能造成港交所本身和別的国家法律发生冲突时，会有一种处理方式；另一些公司是自身业务受到国外法律的变化影响，那是一种风险，主要是披露。具体事情具体安排，在全世界复杂的贸易谈判、经济政治割裂形势下，这都会为全球资本市场带来全面挑战。这些事情我们控制不住，我们要保证这个市场有强大韧性、抵御风险的能力以及效率，让大家能够在外面大风大浪时在市场中能平静交易。

Q10：现实社会运动会否影响到香港国际金融中心的根基？

李小加：今天香港就像一艘在完美风暴中间的大船，不管你的立场观点，我们全在一条船上。这个船是成功创出风暴还是可能出现沉船的结局，这些全部都在于我们自己，没有人可以突然让风暴消失，只能靠我们自己。