2019年前三季度：移动坐稳“移动”与“宽带”第一，电信全面赶超联通

原創

引言：

10月28日，随着中国电信（00728-HK）发布2019年前三季度运营数据及经营业绩。意味着三大运营商（中国移动、中国电信及中国联通）将迎来2019年前三季度运营数据的全面PK，孰强孰弱一看便知。

前三季度电信的移动用户市场份额超50%

从前三季度运营数据比较（如下图所示），中国移动（00941-HK）整体运营数据波动较大，但整体呈现正增长的态势；中国电信则以“稳”字当道，前三季度移动用户净增数及4G用户净增数每月均保持在200万户以上的增量；中国联通（00762-HK）（600050-CN）前三季度的运营数据表现可圈可点。前三季度4G用户数保持着稳增长的态势，但移动用户数净增却是差强人意，整体呈现出前高后低的走势，似乎有些发力过猛。

从前三季度移动用户和4G用户净增总数来看，中国电信（下称“电信”）用户净增数最多的运营商。截至2019年9月30日，2019年前三季度，中国电信的移动用户净增数为2743户，市场份额为50.7%，高于同期中国移动（下称“移动”）1696.1万户的移动用户净增数，及31.4%的市场份额，也高于中国联通（下称“联通”）969.3万户的移动用户净增数，及17.9%的市场份额。

4G用户净增数方面，2019年前三季度三大运营商的4G用户净增数均超3000万户，整体增速保持一致，市场份额各占32%左右的。截至2019年9月30日，中国电信、中国移动及中国联通4G用户净增数分别为3432.8万户、3294万户及3122.1万户，市场份额分别为34.9%、33.4%及31.7%。

由此可见，2019年前三季度三大运营商移动用户数表现最为亮眼的应属中国电信。

移动成“移动”及“宽带”老大，电信全面赶超联通

从移动用户和宽带用户总数来看，移动在移动用户霸主地位无可撼动，而且宽带用户总数自2018年超电信后，移动优势进一步扩大，坐稳宽带“一哥”的位置。

截至2019年9月30日，中国移动的移动用户总数为9.42亿户，4G用户数总数为7.46亿户，宽带用户数为1.85亿户，分别是电信的2.85倍、2.71倍及1.21倍，联通的2.90倍、2.98倍及2.19倍。

相较于移动坐稳“移动”及“宽带”第一位置不同的是，第二的位置正发生悄然的变化。截至2019年9月30日，电信的移动用户总数为3.3亿户，高于联通移动用户总数的3.24亿户，首度超过联通。意味着电信从移动用户数、4G用户数及宽带用户全面赶超联通，坐稳运营商老二的位置。

看似风平浪静，实则波涛汹涌，泥沙俱下。

自2018年开始，三大运营商的竞争愈演愈烈，移动在宽带用户数正式超越“老大哥”电信。移动宽带赶超电信的策略是基于自身庞大的用户数为基础，通过线上线下渠道的不间断的营销，将宽带服务覆盖至全国，这也是为何自2016年开始，移动的家庭宽带用户数出现了爆发是增长的主要原因。截至2016-2018年，移动的宽带用户总数从2016年的7762万户增至2018年的1.57亿户，年复合增长率为42.2%，高于同期电信的8.83%。

电信在失守宽带第一宝座之后，开始在移动用户端发力，于2019年前三季度正式超越联通成为业内第二。截至2016-2018年，移动用户总数从2016年的2.15户增至2018年的3.03亿户，年复合增长率为18.71%，高于同期移动的5.39%及联通的9.44%。

4G用户总数方面，移动在移动业务领域的地位仍固若金汤，而电信也以微弱的优势占据第二的位置。

值得注意的是，在运营商服务行业结构调整的过程中，联通在移动用户数及宽带用户数的表现并不抢眼，似乎给人一种“他强任他强，清风拂山岗。”与世无争的感觉。

前三季度移动净利下滑幅度最大

虽然移动在移动业务领域呼风唤雨，但受今年“提速降费”、市场饱和及4G流量红利逐步消退的影响，前三季度经营业绩下滑速度远高于其他两大运营商。

截至2019年9月30日，移动的营收收入实现人民币5667亿元（单位下同），同比下滑0.20%，出现两连降；归属股东净利润为818亿元，同比下滑13.90%。从目前营业及净利增速来看，移动2019年全年度的经营业绩有可能出现营收及净利双降。这意味着移动上市至今首度出现营收及净利双降的情况。

“提速降费”对移动用户基数大的运营商影响比较大。因此，电信及联通前三季度经营业绩放缓速度没有移动的明显。截至2019年9月30日，电信的营业收入为2828.26亿元，同比增速0.80%，归属股东净利润为183.89亿元，同比下滑3.40%，剔除中国铁塔2018年第三季度上市一次性收益，同比上升2.5%。

截至2019年9月30日，联通的营业收入为1985.32亿元，同比下滑0.70%，归属股东净利润为98.23亿元，同比增长11.90%。

4G流量红利消退，运营商业绩增速点在哪？

从2019前三季度三大运营商业绩增速来看， 4G流量红利正在消退是不争事实，运营商之间的用户数增长更多是存量博弈为主。面对4G流量基本饱和的当下，未来运营商业绩增长点或许离不开以下两方面：

第一方面，目前三大运营商的移动用户数基本是以4G用户为主，4G向5G全面过渡还有一段时间。据多家投行预测，预计至少2022年才能初步实现全国大范围覆盖，这意味着4G用户真正向5G过渡最少还有2年时间。而在过渡的这段时间里，如何提高用户的粘度的同时，对用户进行二次挖掘，提升整体流量的价值，也是运营商实现有质量增长的关键点。

第二方面，在5G商用日渐临近之际，三大运营商可以进行直接进行比拼是5G套餐设计。与4G时代提高频谱效率和数据的传输速率不同的是，5G除带来更快网速外，还带来低时延、低抵消、广覆盖、高容量的等技术优势，基于这些5G的技术特征，运营商可向客户提供差异化服务，并推进与下游企业合作，加速产业上下游的融合，为未来收入多元创造机遇。5G套餐作为向用户的“敲门砖”，套餐设计的差异化，将成为运营商主要的营销和获客手段。5G套餐出台，给运营商带来多少用户增量将成为关键。对此，5G套餐出台之时也是三大运营商正式拉开5G商业时代PK序幕之日。

尾语：

在4G时代，中国移动成为国内最大运营商。与4G时代不同，5G时代下是三大运营商同处同一起跑线，孰强孰弱存在较多的变速。是中国移动强者恒强，还是后两者异军突起，我们只能拭目以待吧。