流利说2019Q3增长稳健 聚焦长期用户价值

近日，教育科技公司流利说(NYSE: LAIX)发布2019年Q3财报。财报显示，2019年第三季度，流利说营收达到2.621亿元人民币，同比增长45.2%；毛利率达72.6%，与去年同期基本持平。虽然微信打卡功能受限，但流利说的累计注册用户还是保持高速增长，已超过1.533亿，同时第三季度付费用户达到90万。

分析人士指出，虽然整体经济环境和在线教育行业处于低迷期，但流利说财报依然亮点颇多。流利说营收及用户规模高速增长的背后是其坚持AI科技驱动，回归教育本质，持续打造优质的用户体验。

快速抢占“AI+教育”赛道高点 用户规模高达1.533亿

作为全球范围内较早用AI技术推动教育数字化的企业，流利说拥有强大的科技基因，并且持续加大研发投入。根据财报，2019年第三季度的研发费用为5772万元，同比增长了42.5％。

重视研发投入使得公司技术迭代速度快，始终处于行业领先地位。而流利说超过22.0%的研发投入占比，与顶级科技公司相比也不逊色。根据欧盟委员会公布的《2018年欧盟工业研发投资排名》，在全球研发投入靠前的科技企业中，三星、谷歌、大众、微软的研发投入占比分别在7.2%、14.5%、5.7%、13.3%。业内人士指出，目前流利说研发费用都是具前瞻性的，日后可以享受一定的规模效应，待业务成熟后研发投入占比的逐步减少可释放较大利润空间。

得益于AI技术优势，流利说快速向市场推出几大拳头产品，并形成了丰富的产品矩阵。2013年公司推出“流利说·英语”；2016年AI英语老师“流利说·懂你英语”上线，“流利说·雅思”也同年推出；2018年上线了“流利说·阅读”，同年又推出了专门面向少儿的“流利说·少儿英语”。

强大的AI技术优势和丰富的产品矩阵，使得流利说迅速获得了用户的认可，跻身亿级用户俱乐部。2019年第三季度，流利说注册用户高达1.533亿，去年同期为9720万，同比增速达57.7%。付费用户数表现稳健，截至2019年9月30日，第三季度共有90万独立付费用户购买了流利说的课程和服务。

凭借“技术+产品+用户”三位一体的优势，流利说可谓是迅速地抢占了“AI+教育”赛道的最高点，并构筑了公司护城河。

回归教育“慢生意”本质 双引擎增长格局显现

教育行业的长期成长性和抵抗经济周期的能力固然引人注目，但也应该正视教育行业的健康发展需要“慢工出细活”，不能一蹴而就。业内人士分析，驱使流利说稳健增长的背后正是其对教育行业“慢生意”本质的坚守，致力于为用户创造长期价值。就好比特斯拉、美团等优秀的公司，都是在前期做了大量的投入，而一旦建立起较高的行业竞争壁垒则能实现快速盈利。

针对成人英语学习费用高、时间长、价格不透明等痛点，流利说依靠AI技术推出面向成人的英语产品矩阵，并持续打磨提升用户体验。财报显示，流利说升级版发音和懂你产品，分别名为流利说·发音和流利说·达尔文英语。流利说·发音为用户提供一站式英语口语水平提高服务，而流利说·达尔文英语则已被证明可以有效地提高用户黏度及促进更好的学习效果。据悉，流利说的很多用户通过学英语，提高了兴趣或社交圈，而更多人则藉此提升了个人能力，并获得更好的就业和发展机会。

凭借在拓展成人英语市场的中积累的技术优势、品牌力和产品力，流利说成功切入市场空间巨大的少儿英语市场。据前瞻产业研究院预计，2019年我国少儿英语培训行业市场规模或将接近400亿元，并预计到2024年将突破600亿元。2018年，流利说推出“流利说·少儿英语”。目前，少儿英语领域的AI好老师还比较稀缺，随着“流利说·少儿英语”不断迭代升级，流利说有望继续探索面向少儿的AI英语学习产品，进而形成“成人+少儿”业绩双引擎增长格局。

展望四季度，流利说预计2019年度Q4净收入将在2.3亿元人民币至2.5亿元人民币之间。流利说创始人、董事长兼CEO王翌博士说：“流利说将继续专注于技术赋能、产品驱动及以用户为中心的方式，坚持在人工智能驱动的语言学习领域不断创新和探索，为用户提供前沿的产品和卓越的学习体验，正如我们的初心，赋能每个人实现最大潜力。”

值得一提的是，美东时间11月14日，流利说对外发布了回购公告，宣布其董事会已批准其股票回购计划。根据计划，公司可在未来12个月内回购不超过2000万美元的公司美国存托凭证，资金来源为现有资金。

锁定“AI+教育”风口

近日美股连续调整，中概股受牵连。拼多多、流利说等处于成长期的公司股价在Q3财报业绩公布后出现了下跌。与此同时，港股的雅高控股也于今天暴跌超过97%。

业内人士表示，出现下跌，一方面是外界不确定性因素在二级市场上的体现，另一方面宏观经济环境波动也使部分公司三季报业绩承压，有些中概股可能会被错杀。然而，中国目前正在大力发展高科技产业，相关行业及公司依然前景广阔，需要静待时间去发现其长期价值。

不断的政策利好、良好的市场前景让原本就受到资本青睐的“AI+教育”赛道变得更炙手可热。2018年《教育信息化2.0行动计划》指出，大力推进智能教育，开展以学习者为中心的智能化教学，推动人工智能在教学、管理等方面的全流程应用，利用智能技术加快推动人才培养模式、教学方法改革。此外，来自CNNIC（中国互联网络信息中心）的数据显示，到2020年“AI+教育”将带来3000亿的庞大市场规模，并将在未来一段时间中占据更大的比重，产业在全球范围内蓬勃发展。流利说等已提前踩准“AI+教育”风口的头部企业有望锁定未来的胜局。

来源：发布易