游戏股心动过去三年利润复合年增长率近三倍 运营中国最大游戏社区平台TapTap 股东阵容雄厚增长潜力庞大

高增长游戏股心动有限公司今起招股。根据弗若斯特沙利文的资料，按2018年手游收入计，心动在海外赚取大部分游戏运营收入在中国游戏运营商中排名第五，是全球巿场上极少数同时具备游戏研发和发行实力，以及自有游戏用户台的游戏公司，因此获得业內知名企业包括TikTok及今日头条的母公司字节跳动，以及卓越的游戏研发商米哈游、莉莉丝及叠纸大力支持，成为基石投资者，合共认购2,300万美元（约1.8亿港元）之配售股份，而IGG更早于上巿前已成为公司股东，还有三七互娱、游族网路、吉比特，阵容强劲。

心动的收入主要来自于游戏运营及信息服务，在过去三年以极高速度增长，于2016至2018财年，收入及年度利润由的复合年增长率分別高达57%及289%，达18.9亿元（人民币、下同）及3.5亿元，业务正处于高速增长的阶段。2019年的首五个月，公司的收入及年度利润分别为10.3亿元及2.7亿元，较去年同期亦录得大幅增长。于今年9月30日，公司运营42款游戏，包括主要游戏类別角色扮演游戏RPG（《仙境传说：守护永恆的爱》及《神仙道》高清重制版）、集换式卡牌游戏CCG（《少女前线》）、回合制策略游戏SLG（《横扫千军》）及竞技场游戏（《香肠派对》）等，该五种热门游戏吸引了全球逾1.2亿游戏玩家；此外公司亦营运12款付费游戏。

TapTap与游戏业务创造庞大协同效应

心动的最大特色之一，乃运营中国最大的游戏社区及平台TapTap，2018年TapTap获两亿元B轮融资，网易参与认购成为该平台的股东之一。于2019年9月底，TapTap手机应用程式的平均月活跃用户达1,700万，吸引10,000多家游戏开发商，拥有超过5,000款手游供游戏玩家下载，并提供超过41,000款游戏的新闻资讯，其游戏评分已成为中国手游行业最权威的参考标准。Taptap不仅创建了吸引及挽留游戏玩家并充满活力的手游社区，而且作为游戏开发商强大的分发、测试及评估平台，能够进一步将用户群货币化，来自TapTap的信息服务收入对心动总收入的贡献由2017年的6.0%上升到2018年的15.6%，至约3亿元，毛利率更高达88%。

海外巿场占游戏收入近七成

作为中国游戏运营商中打入海外市场的先行者，心动旗下有30款网络游戏及7款付费游戏于海外市场推出，于超过100个国家及地区包括中国香港、澳门、中国台湾等地，以及日本、韩国、东南亚、北美洲、南美洲及澳大利亚等市场分发，海外巿场收入占游戏营运总收入由2016年2.1%飆升至2018年的61.5%，至2019年5月31日止五个月更升至接近七成，海外用户数量超过3,730万。公司拥有由145位经验丰富成员组成的海外发行团队，成功以一站式服务协助中国游戏开发商有效进入国际市场，发行及运营能力昭着。

研发及营运能力强劲

优秀的游戏开发是心动的另一大卖点。截至2019年9月30日，公司的研发团队拥有8间游戏开发工作室及超过550名雇员，已推出了10款自研游戏，正开发游戏储备中的5款网路游戏，预计2020年前发布。公司在中国拥有11项注册专利、103项注册软体版权及123项注册作品版权，是研发实力的最佳证明。

营运指标方面，2018财年平均月活跃用户及平均月付费用户分別突破876万及41万，2016至2018财年复合年增长率分別达116%及56%。截至2019年9月30日止九个月，平均月活跃用户及平均月付费用户更进一步攀升至超过1,917万及64万，保持强劲的增长势头。

全球游戏市场商机无限

根据弗若斯特沙利文的资料，全球游戏产业的市场规模有望于2018年至2023年间保持快速增长，至2023年收入达2,147亿美元。其中，全球手游市场更以复合年增长率11.3%高速增长，于2023年达到约1,330亿美元的巿场规模。由于移动手机的流行及移动互联网的渗透加深，包括中国和东南亚在內的发展中国家及地区手游增势尤为明显，为心动提供庞大的增长空间。除了现有的优势，公司也将透过其游戏储备，包括预计于2020年前发布的11款网络游戏及7款付费游戏把商机。

心动本次全球发售股价介乎每股11.1港元至15.8港元，以发售价范围的中位数计，集资额约为8.6亿港元，主要用作开发游戏及游戏相关技术、开发TapTap、扩展游戏发行及营运业务、选择性及战略性投资及收购、营运资金及一般公司用途。预计12月12日于香港联交所主板挂牌上市，股份代号为02400-HK。