人均消费2.61万元，“颜值”付费支撑必瘦站盈利高增长

原創

前言：

瘦身、美容的需求增长为医美行业带来不少盈利。

具体来看一家纤体美容公司必瘦站（01830-HK）的情况，据其近期公布的截至9月30日止六个月中期业绩显示，半年度公司录得收益为7.08亿港元，较上年同期的5.90亿港元增长20%，录得公司权益持有人应占利润为2.42亿港元，较上年同期的1.60亿港元增长51.25%。

颜值经济时代，大众尤其是女性消费者对美貌的追求让医美行业迎来蓬勃发展。拿必瘦站来说，上述这样亮眼的业绩表现也并非一时，拉长时间线来看，近十年间公司的总营收从2009年的2.33亿港元逐步增至2018年的11.96亿港元，同期净利虽表现稍有波动，但也从2009年的0.29亿港元增至2018年的3.19亿港元，整体财务状况较为稳健。

“美”是怎样一步步撑起了这家公司？

超七成收入来自香港市场

毋庸置疑，消费者在“美”上面花的钱并不少。

财华社翻阅必瘦站公告发现，在公司此前披露的太古城及元朗两间新医疗美容概念店的表现中，每名顾客平均消费2.9万港元，约合人民币2.61万元。

在这个切割一个双眼皮就能动辄花费上万元的大环境下，医美行业背后的“暴利”也不难想象。

且在医美项目中，企业从事的相关服务远不止“割双眼皮”这一单项，而是几乎涵盖了人体上下的全方面服务，如手术类项目包括面部整容、局部吸脂或脂肪填充、局部削骨等，又如注射类微整形包括玻尿酸注射、美白针、瘦腿针等，还有诸如此类的牙齿矫正、美白等等。

而据必瘦站官网显示，其主要业务包括纤体瘦身及生活美容两项，主要为客户提供减肥课程和面部护理相关服务。

分地区看，公司的主要收入源集中在中国香港，截至9月30日止六个月实现收入5.13亿港元，占比总营收的72.46%，较上年同期的4.38亿港元增长17.12%。

在中国香港市场，必瘦站主要基于多年建立的客户基础，因良好的口碑及完全了解顾客的自身特点，近些年公司已通过合并几间小的服务中心，设立了一站式大型服务中心，以满足顾客对利用先进仪器进行美容疗程的一切需求。

同时，在现有目标客户主要为女士的前提下，必瘦站也积极推出“Perfect Men”品牌拓展男士无创医学美容疗程，而随着男士对自身外表的愈发重视，日后男士医学美容疗程有望成为公司新的盈利增长点。

除去中国香港市场外，必瘦站的业务触角还延伸至中国内地及澳门地区。

数据显示，截至9月30日止六个月，中国内地及澳门业务实现收益1.95亿港元，占比总营收的27.54%，较上年同期的1.52亿港元增长28.29%。

当前，必瘦站正在将香港世界级的医学美容科技转移至粤港澳大湾区，并不断通过拓展业务据点（广州及深圳以外）以加快其业务增长。此外，公司正在计划设立更多店舖，从而抓紧中国邻近城市的高消费力顾客及高端顾客。

医美行业前景可观

必瘦站这样的业绩走势或还将持续。

此前国内医美平台新氧曾在2018年医美白皮书中披露，近几年中国医美行业一直保持近40%的年复合增长率发展，且从消费人群来看，愿意为“形象”付费的用户趋向年轻化，其中近八成集中在20岁-30岁之间，不过相比韩国、美国等国家，中国医美市场的渗透率还远不足，市场容量有望达到千亿级别。

同时据白皮书预测，在渗透方向上未来医美市场将逐渐从一、二线城市转移至三、四线城市，“下沉”市场的女性或将成为消费主力。

按细分领域划分，“纤体”的需求在未来也将逐渐增长。在生活水平日益改善的当下，肥胖率攀升俨然已成为大众健康面临的一大问题，“将减肥进行到底”恐怕是未来大多数人的一大追求。

由此，高肥胖率便催生了大量的减肥需求，这也或将成为必瘦站的另一大风口，互联网趋势下，通过高科技仪器、体质监测及均衡饮食等套餐来管理体型，甚至在此基础上追求苗条丰满、肤白貌美等效果，均是当下大众健康减肥的需求所在。

必瘦站可观的未来前景也成为投资者组看好的一大亮点，这使得近几年公司股价一路上扬，从K线图来看，股价资2017年开始便持续直线拉升，从当时年初的0.43港元/股，到截至12月3日的收盘价3.37港元/股，股价翻了近乎八倍，可见医美的厉害之处。

不过就当前香港市场的大环境来看，不稳定性因素增加，经济面临下行压力，其中香港第三季度经济已急挫至2009年全球金融危机以来的最低水平。因而尽管必瘦站上半年的盈利情况较为可观，但预期下半年其或将面临香港市场低迷、盈利下滑的情况。

面对不断变化的市场环境及顾客需求，必瘦站顺势而变，积极抓紧中国内地及澳门市场的业务机遇，并继续评估合适的投资机会，以通过自然增长及收购的方式刺激业务增长。

当然，医美行业爆发式增长的背后也潜藏不少行业风险，为医美而丧命的案例数不胜数，因而如何引导行业告别野蛮生长，回归理性尤为重要。