机构展望2020年资本市场 “低估值+大消费”概念股将受捧

　　2020年第一个交易日，在降准消息的提振下，A股走势迎来开门红。1月2日，沪深两市双双高开，个股呈现普涨态势。截至收盘，沪指全天上涨1.15％逼近3100点。

　　市场人士普遍对2020年的A股表现较为乐观。除了外部经济环境企稳之外，近期密集的利好消息同样助涨了行情。1月1日，央行宣布全面降准0.5个百分点派送“大红包”。而今年3月1日新《证券法》即将实施，将对资本市场生态产生重要影响，有望催生新一轮行情。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，2020年将会延续A股慢牛长牛的走势，沪指在站稳3000点的基础上，进一步向上拓展空间。杨德龙同时表示，2020年将继续看好消费、券商和科技三大方向。

　　利好叠加，“春季行情”提前启动？

　　临近年关岁末，A股市场上传出了不少利好消息。分析人士指出，今年的春季行情或将提前。

　　新年伊始，央行派发全面降准“大红包”。2020年1月1日，央行发布消息称，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。市场人士预计，本次全面降准有望释放长期资金8000多亿元。

　　而今年3月1日，新《证券法》将正式实施。新《证券法》全面推行注册制改革，预计会给国内资本市场重要的影响。分析人士指出，从历史经验来看，2005年解决股权分置问题催生了一轮大牛市，新《证券法》或也有望保驾护航新一轮大牛市。

　　具体而言，新《证券法》的出台一方面有助于大力发展股权融资，另一方面将推动存量上市公司的优胜劣汰。中长期来看，A股市场分化的趋势越来越明显，质地佳、估值低、流动性好的大盘蓝筹股将更受资金的青睐，而上市公司尾部风险或面临缓慢出清。

　　在众多利好消息的提振下，市场对今年的春季行情较为期待。太平洋证券研究所认为，春季躁动或提前，Q1中枢有望上移，可布局金融、周期、成长股。天风证券指出，2020年春季行情大概率会是一个“经济数据略有改善+一次降准的适度宽松+业绩相对趋势进一步确立”的组合。

　　机构长期看好大消费、科技股

　　而从具体板块表现来看，不少机构人士认为消费、科技等行业将持续受益于经济转型升级，带来长期的回报。

　　博时基金投研总监曾鹏表示，中国资产的吸引力很强，科技、消费走牛可能是持续5年、10年的大趋势。未来，行业板块的热点会扩散，科技和消费的结合将成为亮点。从全球来看，真正的科技股背后是消费，而消费背后又是科技在助力。

　　从美国、美国、日本等股市的发展历史来看，大消费行业是盛产长期牛股的“摇篮”，能够成功穿越多个经济周期波动，为投资者带来了惊人的回报。2019年商贸零售板块整体表现低迷，上市公司估值也处于历史底部，也意味着未来反弹空间较大。

　　值得注意的是，近期已有一些机构密集调研“估值低+大消费”的概念股。

　　比如，平安证券近期调研了国内零售行业龙头股苏宁易购。平安证券在研报中表示，苏宁在维持线下家电3C零售优势的基础上，进行了线上全品类零售平台的建设和多次跨消费品类的并购。这证明了苏宁放弃了做“小而美”的垂直领域龙头，而坚决选择了“大而全”的全场景零售体系建设，尝试做阿里系、腾讯京东系外的零售第三极。苏宁目前已初步完成了多个重要零售领域的卡位，零售大平台雏形已现。

　　平安证券认为，苏宁线下零售领先地位稳固、线上平台建设完善、新业务发展机遇大，但公司目前市值不足千亿或被低估，给予“推荐”评级。

　　而从外资流入的情况来看，2019年苏宁易购也获得了北向资金大幅增持。截止2019年12月31日，深股通资金持股数量为1.34亿股，较2018年同期净增加7100万股，增幅高达112％。