曾经的三亚十强，如今的过客，海蓝控股只花了3年

原創

起家房地产，辉煌于房地产，落败于房地产，上市3年多的海蓝控股(02278-HK)从三亚前十房地产商到如今海南房地产的匆匆过客，不禁令人唏嘘不已。

短暂的“幸福”过后，一夜回到解放前

海蓝控股是一家小型房地产开发商，主要在海南开发住宅物业项目。得益于海南房地产2013年-2016年的火爆，海蓝控股在2016年之前的三年里营收保持高速增长，净利润也从2013年的亏损扭转为2014和2015年的连续盈利。2014年和2015年连续两年在三亚开发商中排名第十，并于2016年7月15日成功在港交所主板上市。

与其他中小型房企一样，上市后在资本的推动下经营业绩出现爆发式增长。截至2017年底，公司营收同增43.2%至20.05亿元（单位人民币，下同），净利润更是同增440.15%至2.6亿元，经营业绩迎来历史最佳表现，也成功荣获了2018年“港股100强”榜单新股最具增长动力奖。

但是好景不长。2017年下半年，海南房地产市场乌云密布，“调控”大军突降海南，限购政策犹如瓢泼大雨倾盆而下，给正处于火热状态下的房地产投资市场来个透心凉，也给经营业绩处于上升期的海蓝控股浇了一盆冷水。

步入2018年海南政府出台了一系列堪称“全国最严”的房地产调控政策，叠加国内金融严监管和去杠杆政策的加持，海南房地产投资成为“烫手的山芋”人人弃之。“烂尾楼、拖欠工程款、房产中介倒闭”成为2018年的海南楼市的新标签。受海南房地产调控影响，包括海蓝控股在内的一众中小房企销售业绩开始出现断崖式下滑。

到了2019年，海南政府更是喊出要以壮士断腕的决心“去房产化”，破除“依赖房地产症”，直接将楼市打入了“冷宫”。海南房地产“关闭潮”“破产清算”“行业大洗牌”等热词成为海南楼市“寒冬”最真实的写照。在海南房地产寒流侵袭之下，海蓝控股的经营业绩的表现也一夜回到解放前，2019年上半年营收下滑91.23%，净利亏损1978.7万元。

从海南房地产近3年市场环境来看，海蓝控股的没落，实际上是海南房地产落幕的缩影罢了。

业绩亏损，海蓝控股管理层频换，脱不了关系

除了受海南楼市巨变的影响外，管理层频频变动是影响海蓝控股经营业绩大幅异动的另一大因素。

就管理层变动方面，据Wind数据显示，上市至今海蓝控股董事会和高管离任人数多达16次（董事会职务变动次数为9次，高管职务变动次数为7次）。其中职务变动最多的是首席财务官一职，任期最短仅有3个月。这意味着海蓝控股高管职务中财务官一职最为难当。

首席财务官职责是审核公司的重要财务报表和报告及参与审定公司的财务管理规定及其他经济管理制度及与其他财务相关重要决策。

那么海蓝控股首席财务官到底在日常财务工作中发现或存在什么的问题，才导致该职务频换呢？

除了首席财务官频换存疑外，更有意思的是公司创始人、董事会主席杨敏。于2017年6月16日不知何因失联后，被踢出董事会及管理层。到了2019年3月15日，却被委任为海蓝控股项目发展顾问，再度出现在公众视野。另外，杨敏与现任董事会主席周莉“同居俨如配偶”的关系也是让人捉摸不透。

从企业长远发展的角度来看，高层管理人员频繁变动及关系的复杂性，是不利于企业制度的连续性运作，势必影响企业的正常管理和计划的实施。

出海“觅食”，挑战依旧严峻

受海南房地产“遇冷”及深陷官司罗生门事件（与海口人民政府诉讼案件）等因素的影响，海蓝控股开始尝试将业务重心转移海外及其他地区。

于2019年11月25日(美国时间)，海蓝控股通过间接全资附属公司与卖方订立协议，收购位于美国加利福尼亚州的物业，代价为1930万美元（约为1.51亿港元）。

该物业位于美国加利福尼亚州长滩一地块上，占地面积约为2.22万平方尺。目前为一座建筑面积约为10.62万平方尺的在建楼宇。现有停车场将保留，物业将翻新为住宅物业及会所，建筑面积约为12.17万平方尺。这意味着海蓝控股将进入美国房地产行业，想在海外寻求发展新机遇。

“出海”寻求新的发展契机是好事，但是海外开发经验不足及综合实力并不强的海蓝控股，盲目的出海“觅食”会不会水土不服呢？

毕竟，海蓝控股大部分管理团队的房地产开发及运营经验源自于国内市场，而海外市场的企业文化及经营模式与国内市场存在一定的差异，管理团队长期积累经验有多少能用上呢。另外，海外市场的制度与法律环境又与国内完全不一样，公司是否适应呢？