拉儿童奶酪第一股合伙，蒙牛乳业能占先机吗?

原創

2019年一路“买买买”的蒙牛乳业，2020年又开一大单。

这此是一家A股上市公司，有“奶酪第一股”之称。其印有汪汪队动漫的儿童奶酪棒非常受欢迎，是妈妈们心中的光环企业。

而一向在乳制品行业“纵横捭阖”的蒙牛，此次对标的企业也相当满意。其通过对妙可蓝多子公司增资、股票受让形式，以7.45亿元重金战略入股。

妙可蓝多有何魅力拉蒙牛入伙？靠着并购蒙牛乳业这摊生意要做多大？

投资7.5亿元，蒙牛战略合伙妙可蓝多

1月6日晚，妙可蓝多公告，将引入蒙牛（02319-HK）作为战略投资者。

蒙牛是在1月5日，以每股作价14元，受让妙可蓝多5%股份，耗资约2.87亿元。

同时，蒙牛还将对吉林省广泽乳品科技有限公司（下称吉林科技）进行增资扩股。吉林科技是妙可蓝多控股子公司，是其乳酪业务生产主体。

在过去12个月，蒙牛其实早已经与吉林科技有奶酪产品代工业务合作，涉资1615.52万元。

两者应该是在互相了解、信任的基础上建立本次合作关系。

增资扩股蒙牛用的是现金，以4.58亿元取得广泽乳业42.88%股份。加上股份受让花费，蒙牛本次两笔花费共计约7.45亿元。

这次投资，蒙牛不仅仅是财务投资者，其还与妙可蓝多等签订《战略合作协议》，将共建销售渠道、共享营销资源，积极开展各类奶酪产品开发和推广。

鉴于此次合作对象是“并购达人”蒙牛，妙可蓝多事后还赶紧稳定投资者信心，表示交易不会导致妙可蓝多控制权发生变化。

一是蒙牛在未来12个月内无增加权益股份安排。二是妙可蓝多控股股东、实际控股人柴琇无放弃公司控制权计划。

蒙牛相中“奶酪第一股”哪些地方？

其实蒙牛并购了不少行业公司。相较于妙可蓝多，财华社认为，这次蒙牛算是投资对了。

妙可蓝多是国内最大的奶酪生产企业，拥有“妙可蓝多”、“广泽”、“澳醇牧场”等知名品牌。

早前，公司为蒙牛一部分奶酪产品做代工，两者早有合作，彼此熟悉。战略入股后，相信双方的运营磨合也是较为通畅，会很快有效益产出。

但如果只是看中产品、坐享收益，肯定不是蒙牛大手笔投入的原因。相信蒙牛更是看中妙可蓝多的成长性。

Wind数据显示，2016-2018年，妙可蓝多营收同比增长率分别约为41.76%、91.96%、24.82%。

上述年份归属母公司股东的净利润同比增长率分别约为111.72%、-86.72%、148.69%。

截至2019年前三季，营收和归母净利润同比增长分别约为50.77%、347.81%。

妙可蓝多在国内乳业行业，从资源上讲并不占优势，但其营收增势平稳，归母净利润近年呈现“爆发式”增长。

2019年内前三季度公司奶酪产品销售收入为5.75亿元，同比增长114.55%，销售量为13,374.60吨，同比增加101.46%。

叠加消费升级，人们对奶制品述求更加多元化，奶酪行业成为新的增长引擎。

据国金证券研报显示，2009年-2018年，我国奶酪消费规模复合年增长率达 24.78%。

蒙牛此次能牵手妙可蓝多可谓占得先发优势。据前瞻产业研究院整理数据，2018妙可蓝多市占率约为2%。

排在前三位的是百吉福、安佳、乐芝牛。蒙牛奶酪也在TOP10占得一席。除蒙牛外，前十位乳业巨头身影也就只有光明和三元。

虽然妙可蓝多奶酪业务，尤其儿童奶酪业务在国内树立了良好品牌形象，但企业规模还是较小。此外，公司还在去年陷入多重负面事件。

所以蒙牛出手，还充当了一次“白衣骑士”。1月7日妙可蓝涨停，报收16.24元，近2万手买单封在涨停板上。

蒙牛“奶酪”业务拔得先机

一个是乳业巨头，一个是乳制品细分行业达人，这次蒙牛入股妙可蓝多可谓相当成功。

以蒙牛现有的四大事业部看，有常温、低温、奶粉、冰淇淋。这些领域行业竞争者多，前有伊利，后有三元、光明等巨头，依然是一片红海。

再具体到细分领域，以公司近年发力的奶粉业务看，布局者仍众多。国产最大婴幼儿奶粉品牌飞鹤遥遥领先。伊利奶粉当仁不让，蒙牛奶粉并不突出。

2018年，蒙牛又新设奶酪、鲜奶、海外业务等新事业部。尤其是奶酪产品，蒙牛极为重视。

蒙牛在财报中表示，95后消费新群体规模近2.5亿人，他们对奶酪、黄油等干奶制品较为偏好，并将引领新的消费趋势。

再加上奶酪校园推广行动的实施，2028年人均奶酪消费量有望达到0.5千克，是目前消费水平的5倍。

更重要的是，在奶酪这个细分领域，蒙牛已经有所建树。像上节提到的蒙牛奶酪市占率已经取得2.9%成绩。

再反观对手，公司劲敌伊利这块业务还未跟上来。若能借此次战投机会，把我好奶酪这个细分领，蒙牛超车机会或也将不远。

2019年上半年，蒙牛与欧洲最大的乳品企业Arla Foods成立合资公司，发展奶酪业务。

通过工艺技术、原材料和产品线等方面深度合作，加快Arla愛氏晨曦和蒙牛奶酪的双品牌布局，提升市占率。

期内，蒙牛共推出10多种奶酪产品，其中主打产品是未来星儿童成长奶酪金装棒。

此外，蒙牛还携手Arla Foods旗下餐饮品牌Arla Pro，在2019年上半年引进马苏里拉丝和超高温灭菌稀奶油两个新品种，推出定制混合马苏里奶酪。

蒙牛在2019年中期财报中表示，奶酪销售收入增长势头强劲，其中儿童奶酪产品销售收入增长可观。

虽为透露具体销售金额，但蒙牛预计，奶酪业务成其2019年下半年销售增长点。

相信伴随着此次战略入股妙可蓝多，蒙牛再一次切入到一个弯道“超车”领域，未来业绩也将随着这一业务布局迎来丰收。