特斯拉股价飞升 马斯克有望达到首个薪酬里程碑

　　过去几个月，电动车制造商特斯拉股价一直节节上升，这轮反弹始于公司在第三季录得1.43亿盈利。特斯拉的上海超级工厂在2019年底向员工车主交付首批Model 3，管理层并刚制定在上海生产Model Y的计划，进一步加强公司的动力（尽管其CEO马斯克已跳起像鲍尔默（Steve Ballmer）那样的舞步）。股价飙升令特斯拉的总市值升至890亿，超越通用汽车和福特汽车市值的总和。

　　S3 Partners的Ihor Dusaniwsky（专门作出沽空分析）表示，特斯拉早期的部分升幅是由沽空者带动，他们自6月份起平仓。结果仍然是让马斯克2018年薪酬方案的首个估值里程碑变得触手可及。

　　市值迈向12位数

　　特斯拉股东在2018年批准了惹来争议的马斯克薪酬方案。对马斯克来说，这方案价值数十亿元，但前提是要公司达到一系列特定的里程碑。该薪酬协议是仿照他先前与公司签订的协议。

　　该方案包括12批股票期权，每批代表当时特斯拉已发行总股分的1％，在特斯拉达到市值和营运里程碑时授予。第一阶段的市值里程碑为1,000亿。

　　之后的里程碑以500亿递增，意味特斯拉的总估值必须达到令人难以置信的6,500亿，马斯克才能获得所有期权奖励。除了达到市值里程碑外，还有16个与收入和经调整税息折旧及摊销前利润（EBITDA）相关的营运里程碑，后者的唯一调整是撇除股权奖励。各阶段的里程碑如下：

　　收入经调整EBITDA

　　200亿15亿

　　350亿30亿

　　550亿45亿

　　750亿60亿

　　1000亿80亿

　　1250亿100亿

　　1500亿120亿

　　1750亿140亿

　　所以，就算估值在未来几周或几个月达到1,000亿，这间汽车制造商还要达到收入或经调整EBITDA的里程碑，马斯克才能拿到首批股票期权。以下是特斯拉截至第三季在该两项指标上的表现。

　　指标（过去12个月）2019年第三季

　　收入244亿

　　EBITDA21亿

　　即使在调整前（即从EBITDA撇除股权奖励前），特斯拉在提交予监管机构的文件中指出，公司已超出该两项目标：截至2019年9月30日，公司已达到两项营运里程碑：（i）年化总收入200亿及（ii）年化经调整EBITDA 15亿。两项数字须经董事会正式认证，而公司尚未达到市值里程碑。

　　此外，特斯拉现时认为，公司的经调整EBITDA可能将达到30亿的里程碑，意味特斯拉将开始按比例确认相关的股权奖励开支。换言之，倘若特斯拉的市值达到1,000亿，马斯克将获得巨额报酬。