【公告解密】董事带头减薪，莎莎节流出狠招

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香港领先的化妆品连锁店莎莎国际(00178-HK)中午发布2020年1月25日至1月31日新春期间香港及澳门特区未经审核的最新零售业务销售数据：零售销售同比下降76.9%，同店销售同比下滑75.5%。

其中，香港特区零售销售同比急降77.9%，主要受新型冠状病毒事件影响，内地访港旅客数量跌幅扩大至85.5%，整体人流锐减导致整体交易量下滑54.4%。内地客和本地客的交易平均金额分别下跌14.5%和25.6%。澳门特区零售销售表现也十分疲弱，同比下滑73.4%，其中内地客下滑76.5%。

从下图可见，对比近年已经不咋地的表现，今年新春期间的销售表现可以说一落千丈。

尽管销售表现欠佳，莎莎的股价却在午后靠稳。2020年2月6日，莎莎全日收市报1.44港元，涨0.7%。大家可能有个疑问，为什么莎莎能够避过一劫？财华社猜测原因可能包括以下几个：

股价已跌至十年低位

从下图可见，莎莎的股价已跌至十年低位。由于去年下半年香港的社会运动，加上全球贸易部明朗因素增加，莎莎的股价从2019年初接近3港元跌至年末的1.76港元，跌幅高达41.33%。2020年至今仅一个多月时间，股价再跌18.18%，至如今的1.44港元，也就是说短短一年，市值就蒸发了52%。

事实上，在今年年初发布的销售数据已经反映了港澳地区业务表现的低迷。截至2019年12月31日止三个月，总营业额下滑27.3%，至15.84亿港元，其中占比达到75.2%的港澳地区营业额同比下滑35.2%。

截至2019年12月31日止的九个月，合计营业额下滑19.7%，至50.78亿港元，港澳地区营业额下滑了23.9%。

市场似乎已经预料到莎莎今年的表现，其股价一蹶不振。

探索莎莎能否走出低谷

在全社会群策群力战疫下，相信零售市道的不济仅是暂时的，在疫情缓解后，零售市场有望迎来需求释放的复苏。莎莎能否把握这个机遇呢？

先来复盘2003年SARS期间莎莎的表现，在肺炎疫情爆发之后的第二个财季（截至2003年9月底的第二季），莎莎的港澳收入仍增长6%，主要因为来港购物旅客增加抵销了负面影响。可见，只要恢复通关，在内地旅客需求的带动下，莎莎仍有复苏的希望。

除此以外，莎莎提出了多项内部整改措施，以改善业务表现：

2019年12月初宣布结束亏损的新加坡业务，专注发展马来西亚市场，并在今年年初表示，将优化库存、加快内地零售网络的拓展以及优化电商的营运方式。

值得注意的是，尽管莎莎近年力促港澳以外市场，但港澳地区仍是其最主要的收入来源，而从截至2019年9月末止上半财年业绩来看，中国内地及电商业务收入均有所下降，开源之法可能仍需探索。

所以，莎莎最近提出节流，该集团计划缩减香港店铺网络、减低员工成本及降低库存，而全体执行董事将率先减薪75%三个月。截至2019年9月30日止的六个月，莎莎的董事酬金为67.1万港元，仅相当于期内雇员福利开支5.55亿港元的0.012%，可以说董事减薪并不能节省多少成本，起示范作用、提振员工信心或许才是动机。