恒兴黄金金矿延期复工，2020年业绩恐进一步承压

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肺炎疫情肆虐下，对于劳动密集型的产业的打击是巨大的，也是致命的。

疫情之下，恒兴黄金金矿延期复工

2月7日，恒兴黄金发布公告称，为积极配合疫情防控工作，确保集团的中国雇员的健康及安全，将遵照中国政府发布的相关措施及规定，暂时将新疆自治区的金山金矿的复工时间延至2020年2月10日。

据财华社获悉，恒兴黄金的金山金矿，是一座位于中国新疆伊宁县的金矿，包括五个黄金矿床，即伊尔曼德矿床、马依托背矿床、京希巴拉克矿床、宽沟矿床及狮子山矿床，该矿区是公司主要的经营活动的核心地域，也是公司收入主要来源。

恒兴黄金公告还指，全面恢复矿山营运的时间仍未确定，取决于收到政府的进一步通知及在疫情限制下员工返回金山金矿的情况。公司将在必要时作出进一步公告。由于疫情令生产天数减少，非公司控制范围以内，或会导致2020年第一季度金产量比去年同期减少。

对此不难看出，在恢复矿山营运的时间仍未确定的形式下，延期复工的新疆金山金矿又是主要的经营活动区域。这意味着2020年恒兴黄金产量或将进一步下滑，全年经营业绩恐将承压严重。

疫情之下：产量下滑，成本陡增，现金流吃紧

在疫情未爆发之前，恒兴黄金的经营业绩早已出现了严重的承压情况。据此前公司公告显示，2019年全年金产量约8.57万盎司，同比减少12.8%。这主要是影响处理的矿石主要来自京希巴拉克及伊尔曼德采区品位较低的矿石，导致产量的下降。

在产量下滑的同时，金山金矿的可持续全成本（AISC）却出现了大幅增加。据公司公告显示，可持续全成本为每克人民币198元，较上年同期每克人民币151元上涨32%。

产量下滑，成本上升，也导致了2019年上半年恒兴黄金经营业绩出现既不增收也不增利的情况。截止2019年6月30日，恒兴黄金营业收入为人民币2.91亿元，同比下滑24.11%；归属股东净利润为人民币7570.2万元，同比下滑37.26%；毛利率为37.67%，同比下滑9.04个百分点；经营现金流净额为人民币2868万元，同比下滑69.84%；期末现金及现金等价物更是同比下滑91.21%，仅有人民币1925.1万元。

在全面恢复矿山营运的时间仍未确定的形式下，恒兴黄金2020年上半年产能势必受到影响，经营业绩短时间内想有所反弹，压力可想而知。另外，在延迟复工的期间内，部分经营成本仍在延续。而当前恒兴黄金的现金流流入有限的情况下，公司是否会通过借债度过难关，我们拭目以待吧。