【大行报告】交银国际:阿里巴巴季度业绩好于预期 疫情影响短期

原創

【财华社讯】交银国际发表报告指出，阿里巴巴集团(09988-HK)2020财年3季度总收入达1,610亿元(人民币.下同)，同比增38%，环比增36%，与市场预期一致。Non-GAAP每股盈利为18.19元，超市场预期约15%。Non-GAAP息税折旧摊销前利润率为31%，同比持平，核心电商利润率同比降4个百分点，但被云、数娱及新业务的改善所抵消。

2020财年4季度预期：报告认为免除天猫半年的服务费，旺铺和口碑佣金将导致收入较此前预期下调3%，考虑到疫情直接影响了电商平臺的供给和物流服务短暂停滯，预计下季度收入将进一步减少，中国的零售和本地服务收入同比呈负增长，最终或导致2020财年4季度总收入同比增20%（较此前下调11个百分点）。

由于用户需求仍然存在，报告认为电商/本地生活等服务在疫情结束后将很快恢复。同时也看到新业务强劲增长，短期影响或带动新业务未来的进一步增长。由于下调收入预测，因此调整目标价从269美元至268美元，仍然看好阿里巴巴的未来增长。维持买入。