东方财富：牛市中炒作的最大受益者？

原創

2014年、2015年创业板那波大牛市，读者都记得吧，涨幅超过十倍的“明星股”有乐视网、东方财富、暴风集团等，但这些企业中有一部分已经退市了，这可短短只有几年时间。

而可以顺利活下来的公司也有，但现在还经营不错的真不多，东方财富算是一家，这家公司是一家真真意义上的互联网金融公司，早些年这家公司靠代卖基金发家，之后收购了一家证券公司，现在收入的多一半来自证券公司，整个公司的业务收入也围绕着证券市场在进行。

近一段时间创业板指数出现大涨，整个证券市场的成交量也有明显放大，而受益于证券市场活跃度影响的东方财富，股价短短15个交易日，涨幅超过40%，一时间引起市场对2014年、2015年东方财富在那场大牛市之中，股价以及业绩表现的无限遐想。

我们先来回顾一下，2014年、2015年A股的那场大牛市，给东方财富的经营业绩带来了什么影响？

从上述数据我们可以看出，2010年至2013年，东方财富的营业收入是处于下滑的，净利润数据那就更难看，一年不如一年，恰巧2013年是A股历史上最低迷的时期。到2013年的时候，东方财富的净利率只有2.01%，处于亏损的边缘。

但是，到了2013年之后，也就是大家所熟知的创业板大牛市，东方财富的营业收入突飞猛进，2013年至2015年营业收入涨幅超过10倍，净利润数据那就更是夸张，得益于营收快速增长和净利率提升的双重驱动，净利润涨幅超过20倍，那也难怪公司股价涨幅超过10倍呢。

从东方财富的商业模式和过往数据看，公司收入对证券市场的活跃度依靠比较明显，在指数大涨、市场成交量活跃的时候，公司的营收大增，而净利润更会得益于营收增长和净利率提升的双重驱动。

那么，近期东方财富的股价大涨也就容易理解了，毕竟创业板指数不到一个月都已经涨了超过15个百分点。

另外，这家公司2019年的净利润在17.2亿元至19.2亿元，对应2020年2月20日公司市值的1164亿元，市盈率约在67.7倍至60.6倍之间。

静态看东方财富的估值并不便宜，反而非常贵了，但市场的预期是，在下一个牛市，东方财富的净利润可以出现几个倍数的增长，但基于公司现在的规模来看，就算有下一个牛市，恐怕净利润也没法在重复2014年、2015年的辉煌了。

整体来看，证券市场走强、成交活跃，给东方财富的经营业绩，会带来很大的正面影响，但是，在机构投资者日渐增多、成熟资金占比提升的背景下，还会不会有下一个“疯牛”那就很难说，但如果来了疯牛，那么，东方财富绝对是真正的牛市概念股。