美的：边回购、边发债不矛盾

原創

前言：

基于业绩出色，美的曾在今年年初狂遭外资抢买。

不过，近期公司的一系列操作却让世人颇为不解，前脚刚拿出不超过52亿元的回购，后脚公司就宣布发债200亿，此间仅仅间隔一周时间。

本次发债，美的集体（000333-CN；简称：美的）称其目的在于进一步拓宽融资渠道及优化融资结构。

而此次募集到的资金，则主要用于满足公司日常生产营运需要，其中包括但不限于偿还债务、调整债务结构、补充流动资金、项目投资或重要支付等。

美的缺钱吗？

盈利能力强劲

作为家电巨头，美的这个牌子对我们来说并不陌生。

常常在电视屏幕或在综艺里，美的家电的广告语经常萦绕在我们的耳畔，而美的电器也常用于我们的日常生活中。

深耕于家电行业，美的的主营业务以家电为主，涉足电机、物流等领域，旗下分为大家电、小家电、电机及物流四大板块。

美的的盈利模式堪称行业标杆。

近些年，凭借自己的高效营运及高速发展，美的的营收自2010年突破千亿规模后，营收收入逐年增长，截至2019年三季度，公司营收达到2218亿元（人民币，单位下同）。同时在净利方面，表现也同样优异，自2014年净利突破百亿规模后，此后净利同样逐年增长，截至2019年三季度，公司的净利为213.2亿元。

这样来看，美的的盈利能力着实强劲。

诸如美的这样优异的表现，自然吸引了资本的追捧，尤其在今年年初，在各行各业经历疫情冲击，业绩大受影响的情况下，美的却成为市场上的一支独秀，成为外资“买爆”的一只个股。

截至2月29日，美的最新股价为53.05亿元/股，最新市值为3708亿元，换手率为0.49%。

持续大规模回购

值得关注的是，刚发债前不久美的刚完成一波回购。

据美的公告，截至2020年2月21日，其累计回购股份数量为6218万股，占其截至2020年2月20日总股本的0.8897%，最高成交价为55.00元/股，最低成交价为45.62元/股，总金额为32亿元。

此外，美的还宣布了新一轮回购计划：拟回购不超过8000万股且不低于4000万股；回购价格不超过人民币65元/股；按照回购数量上限8000万股和回购价格上限65元/股的条件下测算，预计回购金额不超过52亿元。

群益证券认为，美的连续的大额回购将有助于公司价值的体现，也能彰显公司对长期发展的信心，利于公司未来发展。

截至2019年三季度，美的资产负债率为63.4%，货币资金约为524亿元，回购支出不会对公司经营和财务层面产生重大影响。

以此来看，美的的账面上也似乎并不缺钱。

同时，在美的方面看来，一边回购、一边发债这样的操作并不矛盾，发债只是出于更好提高公司资金利用率。