【大行报告】安捷证券: 上调信达生物-B目标价至41.09港元

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【财华社讯】安捷证券发表报告，预期信达生物-B(01801-HK)受强劲市场需求及高效商业化销售团队带动，FY19E信迪利单抗(PD-1单抗，Sintilimab)的销售额将达到7.4亿元人民币， FY19E总收入将达到7.7亿元人民币。

基于近期PD-1/L1市场竞争格局变化情况及各竞品适应症管线临床进展情况，并综合考虑各产品的价格、品牌及销售实力，安捷证券对中国PD-1/L1单抗市场模型进行了调整，预计FY20E中国PD-1/L1单抗市场规模将达到约120亿元人民币，将信达生物-B FY20E/21E/22E Sintilimab的收入预期上调至11.3亿/18.3亿/27.3亿元人民币。考虑其他产品/服务产生的收入，将FY20E/21E/22E总收入预期上调至15.1亿/29.0亿/48.9亿元人民币。

并给予信达生物-B重申买入评级，上调目标价至41.09港元(原：32.70港元)，潜在上升空间+15.4%。考虑到1)近期Sintilimab联合化疗1L治疗EGFR-/ALK-非鳞非小细胞肺癌(nsqNSCLC)III期临床达到主要临床终点，2)CD20单抗弥漫性大B细胞淋巴瘤(DLBCL)III期临床达到主要临床终点，及3)Incyte(INCY.US)的产品Pemigatinib(公司拥有其中国的商业化权利，已获批开展临床)在美国递交NDA并获优先审评，安捷证券适当调升了公司FY23E及以后的收入预期。