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只远观不近玩,南亚新材料真会挑时机上市
原創

日期:2020年3月12日 下午5:45作者:周治玮 編輯:彭尚京

只远观不近玩,南亚新材料真会挑时机上市

南亚新材是一家覆铜板供应商,根据prismark的数据,南亚新材是少数跻身全球前20名的内资覆铜板厂商之一,2018年以18.38亿元营收全球排名14,内资厂商排名第3。

覆铜板全称为覆铜箔层压板,是将增强材料浸以树脂胶液,一面或两面覆以铜箔,经热压而成的一种板状材料,担负着pcb导电、绝缘、支撑三大功能,玻纤布基板(fr-4)是目前pcb制造中用量最大、应用最广的产品。

在玻纤布基板的子品类中又分为普通板、无铅板、无卤板、高频高速板、车用板等,其中有2个发展方向是值得注意的:其一为无卤化、其二为高速高频化。

2006年7月起,欧盟开始全面实施两个指令(rohs、weee),明确将铅、多溴联苯、多溴联苯醚(溴为卤族元素)等6项物质列为有害物质并限制使用,这一法规在全球范围内得到了不同国家和地区的积极响应,在其影响下,适应无铅制程、无卤化的环保型覆铜板得到迅速发展。

高速高频方面受益于5g建设,其覆铜板主要应用于通讯网络设备、基站、服务器等通信基础设施。由于高速高频板技术门槛较高,目前以美日中国台湾企业为主,内资企业生益科技(600183-CN)、华正新材(603186-CN)、中英科技、南亚新材料开始在该领域有所突破,未来有望分享到正迅猛增长的高速高频板市场。

从整体来看,对于覆铜板企业的投资需要注意两个点:

其一,覆铜板行业是技术、资本密集型高壁垒行业,目前全球cr20的市场份额为90%,内资厂商中销售额排名分别为生益科技、金安国纪(002636-CN)、南亚新材、华正新材、超声电子(000823-CN)。

从投资的角度,未来覆铜板行业内部的分化或将继续加大,龙头企业生益、建滔积层板(01888-HK)将大概率维持现有的行业地位。

只远观不近玩,南亚新材料真会挑时机上市

其二,覆铜板行业在近几年的市场表现中呈现了周期性的波动局面,未来覆铜板行业的周期属性是否会不断增强?倘若如此,那么对于以生益科技为代表的覆铜板行业投资者,其未来是否会进入周期向下,杀估值的情况,在这一点上,港股上市的建滔积层板是否已经走在了前面。

总体而言,对于pcb产业链上的个股在目前这个时刻都需要谨慎起来,除了建滔积层板的提前导向以外,生益科技的股价显示其并未再次同步于市场的阶段行情,因此,对于pcb产业链只远观不近玩。

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