坚持“走出去”的中国重汽，疫情或令海外发展放缓

原創

经历了艰难的疫情抗争之后，国内新型冠状病毒新增确诊数量得到控制，然而疫情在更多的国家却开始蔓延。WHO将新冠疫情定义为“大流行”，美股遭遇了史无前例的三天熔断两次。这对2020年全球经济增预期造成了极大的负面影响。对于中国重汽(03808-HK)来说，公司是国内领先的卡车制造商之一，在重卡、轻卡、客车以及卡车总成及零部件业务上具有优势。重卡作为中国重汽的的主要产品，其行业发展与经济的景气度密切相关，此次疫情会令公司的成长预期受到多大影响呢？

2019年上半年，国内经济进入转型调结构的换挡期，期内GDP同比增长速度降为6.3%。同时国内物流行业保持增长，这提振了公路货运总量的需求，但是基建投资的放缓，使工程车需求下降。在“打赢蓝天保卫战三年行动计划”的推动下，国内大范围整治超重超载以及高排放车型。在重重因素的叠加下，2019年上半年，中国重汽销售重卡92,668辆，同比微降0.9%；重卡分部总收入为279.29亿元（单位人民币，下同），同比增长3.9%；经营溢利占重卡分部收入的比率为6.8%，同比增长了2.7%个百分点。这主要是在经济大环境和行业背景不佳的情况下，该公司通过降本增效，加上优化产品结构，重卡分部在逆风年里反而获得了经营溢利的增加。

但轻卡及客车分部的业绩表现却受到了经济和行业环境较多的负面影响。2019年上半年，中国重汽销售轻卡65,401辆，同比下降5.0%；销售客车507辆，同比下降44.8%。轻卡及客车分部实现总收入为61.12亿元，同比下降7.3%。该分部的业绩表现不佳，分部经营溢利占分部总收入比率为-1.9%，相较于上年同期的4.9%出现了较大的下滑。公司称这主要是在不佳的市场环境背景下，因销量下挫造成的。

在行业逆风环境下，中国重汽有的放矢的紧抓主营的重卡分部业务，轻卡及客车业务出现一定程度的下滑。

截止2019年6月30日，中国重汽仅在国内就有835家经销商，其中包括136家4S店，88家品牌专营店、1,384家服务站，以及125家改装企业提供重卡改装服务。

中国重汽在国内经济进入结构转型的调整期，加大了“走出去”战略布局，尤其紧跟国家战略，将业务带到与中国海外合作良好的国家中，开展国际产能合作。于2019年上半年，中国重汽共出口重卡19,962辆（含联营出口），同比增长5.0%，达到了历史最佳，含联营出口的总出口收入达到60.85元，同比增长率达24.7%。可以说中国重汽海外业务的蓬勃发展弥补了国内的行业颓势，在当前环境下拓展海外市场的重要性不言而喻。

然而新型冠状病毒的在全球范围的“大流行”或将暂时阻碍众多外向型发展的公司成长，中国重汽的海外业务也难免受到波及。

根据中国卫健委公布的信息，截止3月13日11时13分，除武汉重灾区以外，中国大陆地区其他城市新增确诊人数仅为3人，且均为境外输入。但海外的疫情影响却在扩大，根据各国（地区）官方通报和权威媒体报道，截止3月13日11时13分，意大利新增确诊2,923人；伊朗新增确诊1,075人；德国新增确诊667人；美国新增确诊399人。海外地区迅速蔓延的疫情不可避免的影响全球性的经济复苏，这也必将对中国重汽海外业务的需求及交货运输造成重大影响。

根据钟南山院士的最新公开讲话，“冠状病毒在温度较高的夏天比较不活跃”，他预计在6月份结束疫情是可以期待的，但这需要各国的重视及采取有力的控制疫情措施。

预计在当前形势下，疫情将对中国重汽今年的海外业务推进造成影响，这存在着较大的不确定性。按照当前防疫工作进展来看，中国或许将是第一个从疫情中恢复的主要经济体之一。中国重汽今年的业务增长或许主要的聚焦点将放在国内市场。