【大行报告】法国外贸银行: 新冠疫情有望看到国际合作的优点

【财华社讯】法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚，就最新疫情发展发表报告。节录如下:

自从新冠疫情开始全球大流行，全球避险情绪飆升，推动了诸如美国国债等安全资产的收益率降至史上最低水准；全球股市遭受重创，高收益信贷息差扩大，这种种使市场回想起仅12年前才刚发生的全球金融危机。但不同之处在于，此次冲击不是某个特定国家（美国）金融失衡造成的，而是外部因素导致并且已经完全全球化。

目前看来，除非立即采取有效的政策行动，否则需求和供给两方面的冲击将会把全球经济拖入前所未有的衰退。全球金融危机期间标准的标准应对措施是扩张性的货币和财政政策，二者如何结合取决于每个政府各自的政策空间。事实上在过去两个星期，各国政府和央行争相推出货币政策和财政方案，以恢复市场信心并缓解疫情为关键行业带来的困境。亚洲的各央行和政府首先各自推出降息和刺激方案，但甚至没有试图发出协调的讯息，更不用说共同行动了。同样，迄今为止，美联储已将利率下调了150个基点，英格兰银行也随之下调了50个基点，并重新启动了量化宽鬆政策。随后欧洲中央银行和日本银行也宣布了其他量化宽鬆措施。财政方面，英国率先作出反应，而特朗普政府则迟迟未能一鸣惊人。德国政策空间最大，但仍像往常一样存在诸多犹豫，但至少已经宣布了有意图采取措施。然而关键在于，所有这些措施都是国內政策，影响范围有限，可能并不足以应对全球性冲击。

国际合作的必要性是2008年给我们的惨痛经验。实际上，雷曼兄弟在美国境外造成的大规模美元危机不仅是通过美联储的宽鬆政策解决的，也是通过政策合作。在此期间，七国集团（G7）、二十国集团（G20）和国际组织一起发挥了重要作用，最终美联储通过与各主要央行订立互换协定，使美元流动性得以跨境可用。但是今天由于种种原因暂未达成国际合作。特朗普总统对跨大西洋联盟发起持续攻击，更不用说他两年前对中国发起的贸易战，这些都削弱了美国采取领导行动的余地—甚至是利益。

而中国方面，由于经济模式和政策措施与他国现存的差异越来越大，领导全球合作的指挥棒无论如何很难传到中国手上。无论中国多么努力尝试以身作则，但仍然远远无法提供全面的政策行动方案，因为在经历这样重大的疫情冲击之后，中国自身也正在试图重新振兴经济。此外，金融市场缺少的是美元流动性，而不是人民币，因此只有美国政府掌握着限制疫情对全球经济影响的关键。鉴于美国疫情爆发可能对特朗普连任的机会造成重大影响，希望他能看到美国引领国际合作、挽救全球经济的优势并有所作为。自他上台以来，此番疫情可能是使他终于看到全球合作和多边主义的积极作用的良机，当然，这一切都出于对他自身利益的权衡。